20230825-交银国际证券-盈利超预期_看好公司国际化扩张能力_重申买入_7页_377kb

富途控股(FUTUUS)分析师报告总结

核心业绩回顾

• FUTUUS 2023年第二季度收入同比增长42%，净利润同比增长75%，Non-GAAP净利润同比增长73%，但净利润环比下降6%。
• 希望指出Q2盈利高于分析师预期6%和彭博一致预期16%。
• 原因：尽管经纪佣金收入同比下降8%，交易量下降29%，但低价股成交增加导致平均佣金率上升，达95个基点。
• 获客速度加快，第二季度新增入金客户58万人，同比增长14%，获客成本环比下降12%。
• 公司在日本获得展业批准，预计第四季度上线交易功能。

国际化和业务扩张

• 国际化进程推进，已获日本监管批准，看好凭借科技能力和投资社区功能拓展市场。
• 新加坡市场获客加速，受益于高利率环境。
• 财富管理资产规模达到435亿港元，同比增长99%，占客户资产93%，户均财富管理资产规模显著提升。

风险与监管

• 监管影响趋于稳定，维持对公司的正面展望。
• 风险包括宏观经济波动和跨境业务不确定性。

估值和评级

• 交银国际维持买入评级，目标价70美元，潜在涨幅超过434%。
• 预计2023年Non-GAAP净利润为43亿港元，市盈率约12倍，估值具吸引力。
• 收益增长预测显示稳健趋势，包括收入复合年增长率22%。

必要阅读部分

• 分析师披露：报告观点基于分析师个人评估，评级可能潜在利益冲突。
• 商业关系：交银国际持有东方证券等公司股权，可能影响独立性。
• 免责声明：免责声明强调数据准确性不保证，投资者需自行评估风险，并非投资建议。

注意：报告包含图表和预测数据，请参考完整报告获取细节。