20250414-中原期货-尿素周报_关注夏季肥表现及宏观影响_16页_733kb

中原化工周报总结（2025.04.14）

核心内容概述

本周中原化工周报聚焦尿素市场，分析其价格走势、供需变化、库存情况、成本与利润、价差表现及宏观影响，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

1. 尿素周度观点

• 价格走势：本周国内尿素现货市场价格先跌后涨，企业待发订单得到一定补充。
• 供应情况：尿素行业日产维持在19.5万吨附近，窄幅波动。部分装置临时检修，但整体供应压力仍存。
• 库存变化：上游尿素企业库存环比由降转增，达83.37万吨，港口库存小幅下降。
• 需求支撑：下游复合肥企业成品出货略有放缓，但产能运行率下降，对尿素刚需补货仍有一定支撑。
• 成本与利润：煤炭价格小幅下降，但尿素利润环比下降。
• 价差与基差：5-9价差偏震荡，05基差震荡整理。
• 策略建议：UR2505合约关注1780-1900元/吨运行区间。
• 风险提示：下行风险包括保供稳价政策及新增产能投放；上行风险包括宏观利好与出口放开。

关键信息分解

2.1 国内尿素市场价格

• 周环比有所下调。
• 港口库存小幅下降，但企业待发订单天数明显下降。

2.2 国际尿素价格

• 国际尿素价格大幅上涨。
• 出口价差（FOB中国-FOB阿拉伯海湾）及（FOB中国-FOB波罗的海）均呈上涨趋势。

2.3 供给情况

• 周产量136.07万吨，环比上升0.60%。
• 煤头尿素产量下降0.67%，气头尿素产量上升6.20%。
• 平均日产量19.4万吨，装置检修与复产并存，导致日产波动。

2.4 库存情况

• 上游尿素企业库存环比由降转增，增加7.95万吨。
• 港口库存11.9万吨，环比下降0.1万吨。
• 主流预收天数5.82日，环比下降12.48%。

2.5 需求情况

• 复合肥企业开工率51.15%，环比下降1.80%。
• 成品库存87.30万吨，环比下降1.10万吨。
• 三聚氰胺开工率回升至60.75%，下游刚需少量跟进。

2.6 原料端

• 煤炭价格小幅下降，对尿素成本形成一定支撑。

2.7 利润情况

• 尿素固定床装置生产毛利及水煤浆装置生产毛利均环比下降，显示利润承压。

2.8 价差分析

• 5-9价差偏震荡，05基差震荡整理，显示市场预期不一。

尿素相关品价差

• 价差表现与尿素价格走势密切相关，反映市场对上下游产品的联动预期。

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