20230918-美尔雅期货-棕榈油周报_多空交织_马棕携国内棕榈油震荡偏弱_16页_1mb

报告总结

• 主要观点: 本周棕榈油市场震荡走低，受产地供应增加、需求减少影响，国内库存偏高加剧压力，短期仍震荡偏弱。

• 行情回顾: 本周全球油脂市场震荡，BMD棕榈油冲高回落，国内棕榈油进口增加、消费一般，整体走势偏弱。

• 基本面分析:

  • 宏观: WTI原油因供应减产和中国需求复苏走升，支撑油脂。
  • 国外:
    • 马来西亚：8月产量环比增89.1%，出口环比减97.8%，库存环比增225.4%，供应过剩压力。
    • 印尼：8月产量环比减66万吨，出口环比增122万吨，库存下降，政策保持稳定。
    • 美豆/美豆油：USDA报告美豆优良率下调，豆油库存小幅调降。
  • 供给: 中国棕榈油进口量增幅大，从马来西亚和印尼进口为主；大豆压榨量高于预期。
  • 需求: 棕榈油及豆油成交环比减少，国内油厂开机率降低；商业库存总量小幅减少，但仍偏高。
  • 价差: 豆油、棕榈油价差显示多空因素交织。

• 策略与风险: 策略建议BMD棕榈油震荡偏弱操作，国内油脂短期承压。风险点包括天气、进口量变化和消费不确定性。