> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货油脂周报总结（20260906） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年9月6日国内油脂市场的周度走势，重点关注棕榈油、菜油和豆油的供需变化、期现价差、库存水平及进口利润。报告由华联期货研究员邓丹撰写，审核人为姜世东。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面观点 - **棕榈油**：8月产量环比下降3.74%，出口量环比下降14.9%，预计累库幅度较大。印尼6-8月降雨量低于往年，可能影响明年产量，需持续关注马来和印尼的降雨情况。 - **菜油**：国内近期增加迪拜菜油买船及澳菜籽发船，压制价格上涨空间。 - **整体趋势**：油脂短期预计以宽幅震荡为主。 ### 2. 市场策略 - **单边策略**：建议棕榈油01合约支撑位参考9800附近，期权方面暂观望。 - **套利策略**：暂观望。 - **展望**：关注中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口情况，以及东南亚降雨情况。 --- ## 期现市场分析 ### 1. 期货价差 - **豆棕9月价差**：宽幅震荡，建议暂观望。 - **菜棕9月价差**：宽幅震荡，建议暂观望。 - **菜豆价差**：宽幅震荡，建议暂观望。 ### 2. 现货基差 - 2026年8月28日至9月3日，国内主要港口24度棕榈油期现基差整体维持负值，波动幅度有限。 - 各地基差情况：天津港由-250元/吨走弱至-270元/吨；日照港由-200元/吨调整至-210元/吨；张家港稳定在-400元/吨；广州港保持在-340元/吨。 --- ## 供给端分析 ### 1. 马棕月度数据 - **产量**：8月产量环比上涨9.41%，达179.30万吨。 - **出口量**：8月出口量环比上涨15.63%，达139.22万吨。 - **库存**：8月期末库存为262.83万吨，环比增加3.31%，高于市场预期。 ### 2. 国内油脂进口情况 - **大豆及豆油**：中国大豆进口量及压榨量持续增长，港口库存有所增加。 - **菜籽及菜油**：国内菜籽进口量及压榨量稳定，菜油进口量有所波动。 - **棕榈油**：9月买船进度达46万吨，远高于去年同期及前年水平，预计未来到港压力显著上升。 --- ## 需求端分析 ### 1. 油脂成交量 - 国内豆油、棕榈油及菜油成交量均呈现波动，具体数据需参考图表。 - 三大油脂成交量整体波动，市场活跃度有所变化。 --- ## 库存情况 ### 1. 国内豆油库存 - 全国豆油商业库存142.94万吨，环比微增0.27%，同比下跌1.62%。 - 沿海样本库存123.02万吨，环比增加0.65%，同比下跌0.69%。 - 山东、河南、广西库存同比增加，华北、西北库存同比减少。 ### 2. 国内棕榈油库存 - 全国重点地区棕榈油商业库存89.583万吨，环比增加2.34万吨，增幅2.69%。 - 同比增加28.57万吨，增幅46.83%。 - 分地区看，山东、华东、广东库存环比上涨，天津、福建、广西库存环比下跌。 ### 3. 国内菜油库存 - 全国主要地区菜油库存总计53.6万吨，较上周下跌0.37万吨。 - 沿海地区库存3.3万吨，较上周下跌0.7万吨；华东地区库存35万吨，较上周增加0.2万吨；川渝地区库存15.3万吨，较上周增加0.13万吨。 - 整体呈现小幅去库态势。 --- ## 盘面进口利润 - **棕榈油**：10月船期24度棕榈油盘面进口利润为186元/吨，显示进口成本相对较低，对价格有一定支撑。 --- ## 关键信息总结 - **棕榈油**：8月出口量大幅下降，累库幅度较大，需关注印尼和马来降雨情况。 - **菜油**：国内采购增加，压制价格涨幅。 - **豆油**：库存小幅波动，部分地区同比减少。 - **期现价差**：棕榈油期货价差倒挂，基差波动有限。 - **进口利润**：棕榈油进口利润维持正值，显示市场对进口的预期较为乐观。 --- ## 附录：数据来源 - **数据来源**：MYSTEEL、华联期货研究所 - **报告撰写**：邓丹（期货从业资格号：F0300922；期货交易咨询从业证书号：Z0011401） - **审核**：姜世东（期货从业资格号：F03126164；期货交易咨询从业证书号：Z0020059）