20220626-国信证券-汽车行业周报（2022年第22周）_产销持续修复_理想L9正式上市_47页

汽车行业周报（2022年第22周）总结

核心内容

2022年第22周的汽车行业周报指出，随着疫情缓解和政策刺激，汽车市场正在回暖。理想L9的正式上市成为市场关注的焦点。行业整体呈现产销持续修复的趋势，同时新能源汽车和智能汽车成为推动增长的重要因素。

主要观点

• 行业回暖：政策刺激（如购置税减征）促进车市回暖，购车需求恢复性释放，车市产销持续回暖。
• 新能源汽车加速渗透：2021年新能源乘用车渗透率突破15%，进入加速渗透快车道，自主品牌在组织架构、供应链、商业模式等方面超越合资品牌。
• 原材料价格回落：自2021年以来的原材料价格上涨趋势逐渐得到遏制，汽车量利双增。
• 投资主线：推荐自主品牌崛起和汽车电动化、智能化升级两条主线。
• 行业走势：CS汽车上涨6.25%，强于沪深300指数4.26个百分点，显示行业整体表现优于大盘。

关键信息

行情复盘

• CS汽车上涨6.25%，强于沪深300指数4.26个百分点。
• CS乘用车上涨5.56%，CS商用车上涨4.09%，CS汽车零部件上涨7.85%。
• 电动车上涨5.39%，智能车上涨6.64%。

数据追踪

• 2022年5月汽车销量186.2万辆，环比增长57.6%，同比下降12.6%。
• 2022年1-5月累计销量为955.5万辆，同比下降12.2%。

投资建议

• 关注比亚迪、广汽集团、长安汽车等具备新品周期和高性价比的车企。
• 推荐具备电动智能产业趋势、客户景气度向上的优质零部件企业，如星宇股份、福耀玻璃、拓普集团、德赛西威、华阳集团、上声电子、伯特利、科博达、玲珑轮胎等。

风险提示

• 汽车芯片产能风险、销量下行风险、传统企业变革风险。

重点公司盈利预测及投资评级

行业分析

电动化与智能化

• 电动化：新能源汽车进入高质量发展阶段，需求驱动产品力提升，技术趋势向磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级。
• 智能化：核心是数据流的应用，增量零部件包括传感器、高速连接器、域控制器、空气悬架、线控制动和转向、HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

自主品牌崛起

• 自主品牌在三电技术、供应链、商业模式等方面超越合资品牌，成为新的增长点。
• 比亚迪、广汽集团、长安汽车等传统车企在新能源领域持续发力，新势力如蔚来、小鹏、理想等也迅速成长。
• 自主品牌在全球市场份额逐步提升，2021年达到46%，预计未来将持续增长。

新能源车渗透提速

• 2022年新能源乘用车预计销量585万辆，同比+76.1%，其中下半年预计347万辆，同比+58.1%。
• 购置税减征政策成为推动销量增长的重要因素，预计带来约150万辆销量增量。

行业趋势与政策影响

• 政策刺激：中央及地方政府密集出台刺激政策，包括购置税减征、购车补贴、新能源车下乡等。
• 市场表现：政策刺激下，汽车行业成为消费提振的重要抓手，市场表现优于大盘。
• 经济背景：经济增速放缓，但新能源汽车仍保持高速增长，预计未来10年维持20%以上年化复合增速。

技术与品牌对比

• 燃油车时代：自主品牌在发动机、底盘、变速箱等传统技术上追赶合资品牌，长城汽车发动机迭代速度明显快于大众。
• 电动车时代：三电技术成为核心，自主品牌在技术与供应链上具备优势，如比亚迪、广汽埃安等。
• 智能化：自主品牌在智能驾驶、智能座舱等方面表现突出，如小鹏P7在硬件配置上优于大众ID.4X。

未来展望

• 长期趋势：自主品牌有望在新能源和智能汽车领域持续崛起，成为行业主导力量。
• 短期预测：2022年乘用车销量预计达2370万辆，同比+10.4%；商用车预计435万辆，同比-9.0%。
• 行业周期：预计进入新一轮2-3年的中短期景气周期，政策与技术双重驱动行业增长。

结论

汽车行业在政策与技术双重推动下，迎来复苏与增长机遇。自主品牌凭借技术、供应链与商业模式优势，正加速崛起。新能源与智能化是未来增长的核心驱动力，建议关注相关产业链和具备高性价比的车企。