20140530-华创证券-通信设备_北斗-民用市场爆发_产业环境加速成熟_17页_804kb

北斗产业分析总结

核心内容

北斗卫星导航系统正沿着“军用-民用-大众”的路径快速发展，政策支持、产业链成熟、技术进步和市场拓展是推动其快速发展的关键因素。随着北斗终端数量的快速增长和应用领域的不断扩展，北斗在多个行业和地区的示范项目取得了显著成果，国内企业的竞争力也在不断提升。

主要观点

1. 政策推动
   自2013年起，北斗相关政策密集发布，体现了国家对北斗产业的高度重视。这些政策为北斗在军用、民用及大众市场的推广提供了有力支持。

2. 产业环境成熟
   北斗产业链逐渐完善，上游芯片和模块的出货量从万级跃升至百万级，中游终端和下游应用服务的产值占比不断提升，标志着北斗产业正从初级阶段迈向成熟。

3. 行业与大众市场加速
   北斗在交通、渔业、气象、林业等多个行业实现了规模化应用，同时也在智能手机、车载导航等大众市场逐步推广。北斗在行业应用中的推广主要依赖政府补贴，逐步培育用户和市场。

4. 企业竞争力增强
   北斗主要上市公司2013年收入增长明显，毛利率分化显著，其中海格通信凭借其在芯片、终端、应用领域的全产业链布局，毛利率高达53.17%，显示出较强的竞争力。

5. 标准化与国际化进展
   北斗标准化工作取得重要进展，技术标准逐步被国际组织接受。北斗已在巴基斯坦、俄罗斯等国家和地区开展应用示范，进一步推动其国际化进程。

关键信息

• 北斗市场爆发：2013年北斗产业总体产值超过1040亿元，同比增长28.4%，其中北斗产值达100亿元，占比9.8%。
• 终端数量增长：截至2013年底，北斗终端社会持有量超过130万套。
• 产业链结构：北斗产业链中游占比68%，上游15%，下游17%，预计至2020年下游产值占比将达50%。
• 芯片出货量突破：2013年北斗芯片出货量实现从万到百万的突破，国产芯片模块已具备与国际产品相当的性能。
• 行业应用示范：交通、渔业、气象、林业等多个行业已启动北斗应用示范项目，2013年交通领域“两客一危”车辆已安装北斗终端30余万辆。
• 大众市场启动：2013年具备北斗定位功能的智能手机近4000万部投放市场，车载导航仪也在多个品牌和车型中应用。
• 海外拓展：北斗首个海外组网项目在巴基斯坦落地，为该国提供高精度定位服务，未来将扩展至更多国家。
• 标准化进展：北斗相关标准正在制定，预计2014年6月完成，北斗进入3GPP国际标准，增强其全球竞争力。

推荐公司及评级

• 公司名称：海格通信（002465）
• 评级：强烈推荐
• 理由：海格通信在芯片、终端、应用领域实现了全产业链布局，面向军用与民用市场，具备较强的竞争力，毛利率稳步上升。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持

北斗产业链结构

北斗近期主要事件

1. 第五届中国卫星导航学术年会召开：会议强调北斗应用创新融合，推动其在各行业的应用。
2. 全国北斗卫星导航标准化技术委员会成立：标志着北斗标准化工作进入国家层面，提升国际竞争力。
3. 北斗交通应用示范工程创造产值2亿多元：带动了100多家终端企业进入北斗领域。
4. 新疆发布卫星应用规划：为北斗在新疆的示范项目落地提供政策保障。
5. 北斗长三角示范工程取得阶段性成果：推广5万台北斗终端设备，推动智慧城市和民生应用。
6. 北斗陕西示范项目启动：聚焦民生工程和生态保护，计划安装9000余台北斗导航终端。
7. 湖南省启动北斗卫星导航应用示范工程：涵盖邮政物流、工程机械、洞庭湖城市应用等。
8. 北斗首个海外组网项目落地巴基斯坦：一期工程覆盖卡拉奇地区，实时定位精度达2cm，后处理精度达5mm。

分析师介绍

• 马军：华创证券行业部总经理，通讯行业首席分析师，曾参与多项国家级规划和课题研究，具有丰富的行业分析经验。
• 束海峰：曾任职工业和信息化部电信研究院，从事金融行业两年，具备深厚的行业背景。
• 樊鹏：多年IT行业工作经验，曾在联通、BEA、电信等企业工作，现为华创证券通讯行业分析师。

投资评级体系

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