20150321-中国银河-通信行业_周报-继续看好北斗_互联网基础设施板块_迎北斗民用爆发元年_12页_608kb
报告摘要
通信行业周报总结
一、核心投资观点
- 行业评级：谨慎推荐
- 3月份核心投资组合推荐：联络互动（新世纪更名）、鹏博士、科华恒盛、网宿科技、海格通信、星网锐捷，以及高新兴（停牌）。
- 维持“推荐”：联通、烽火通信、中兴通讯三只A股通信基本蓝筹，建议继续持有，推荐次序为联通 > 烽火通信 > 中兴通讯。
- 重点推荐领域：
- 北斗民用市场爆发，建议重点配置北斗板块。
- 工业4.0发展，通信网络基础设施先行。
- 智慧家庭入口争夺，重视拥有较大宽带网络和用户的公司。
二、行业重点分析
1. 工业4.0与通信基础设施
- 设备层面：
- 推荐“东土科技”和“星网锐捷”（工业以太网市场爆发，星网锐捷具备扎实基本面和较低估值）。
- 传输设备及高端光器件需求持续景气，推荐“烽火通信”和“光迅科技”。
- 数据中心/CDN：
- 推荐IDC运营公司“鹏博士”和“科华恒盛”，关注“光环新网”。
- CDN领域继续推荐“网宿科技”。
- 北斗板块：
- 北斗系统将开启全球组网第三阶段，定位精度提升至2.5米。
- 国家政策强力支持，北斗芯片成本下降，推动民用市场爆发。
- 推荐“海格通信”、“振芯科技”（停牌）、“合众思壮”、“华力创通”、“中海达”，关注“中国卫星”的改制机会。
2. 智慧家庭入口争夺
- 鹏博士复牌后连续涨停，目标价上调至36元，建议40元以下参与。
- 市场更重视拥有较大宽带网络和用户的公司在智慧家庭入口中的优势，可考虑中国联通、方正科技、歌华有线。
3. 国防信息化与军民融合
- 推荐“海兰信”、“科华恒盛”、“信威集团”、“佳讯飞鸿”（停牌）、“南京熊猫”。
- 军民融合成为重点方向，关注军用与民用双强的公司。
三、本周市场回顾
- 银河通信行业指数：本周上涨8.92%，强于其他主要指数。
- 涨幅前五：
四、行业要闻
1. 政策动态
- 工信部启动2015年智能制造试点示范专项行动，推动工业4.0发展。
- 工信部严查央视315晚会曝光的通信违规行为，要求三大运营商严肃处理。
2. 运营商动态
- 三大运营商2014年营收增速放缓，但中国移动在4G建设上表现突出。
- 中国移动申请FDD牌照，王晓初对可能加剧的竞争表示担忧。
- 中国电信2015年资本开支达1078亿元，其中610亿用于4G网络建设。
- 中国联通出现网络故障，但推出“智慧沃家”业务，进军家庭互联网。
3. 设备与终端商动态
- 华为与恩智浦合作拓展工业4.0市场，申请国际专利数量居全球首位。
- 中兴通讯发布智能路由交换一体机，支持多种无线业务。
五、重点公司跟踪
- 联络互动：市值过300亿，关注二季度智能硬件发布，两年内有望达千亿市值。
- 鹏博士：定增方案符合长期价值预期，目标价上调至36元，建议40元以下参与。
- 科华恒盛：自2013年推荐以来涨幅达3倍，目标市值2015年100亿、2016年150~200亿。
六、评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超市场平均20%以上）、谨慎推荐（超市场平均10%~20%）、中性（与市场平均相当）、回避（低于市场平均10%以上）。
- 公司评级：推荐（股价超分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%~20%）、中性（与平均相当）、回避（低于10%）。
七、覆盖股票范围
- A股重点覆盖：中国联通、中兴通讯、鹏博士、海格通信、星网锐捷、科华恒盛、信威集团、佳讯飞鸿、南京熊猫等。
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