20260201-创元期货-玉米周度报告_下游持续垒库_东北粮价松动_15页_1002kb

玉米周度报告总结（2026年2月1日）

核心内容

本报告分析了2026年2月1日玉米市场的供需状况、价格走势及未来趋势，重点聚焦于东北产区、港口库存、政策粮投放及下游需求变化。

主要观点

• 现货市场：锦州港新粮15水720容重以上价格为2290-2300元/吨，港口到货量高于走货量，北港库存小幅增加。然而，中储粮东北竞价销售成交率下滑，反映市场需求走弱，深加工企业库存垒库，收购价格下跌。节前贸易商收购谨慎，农户售粮意愿增强，短期粮价承压。

• 港口库存：北港库存小幅上升，但绝对水平仍不高；南港库存持续下滑，支撑港口粮价。这与节前下游饲料企业备货需求有关，库存从港口向下游转移。

• 深加工需求：深加工企业加工利润变化不大，但淀粉连续需求推动米粉价差走扩。同时，深加工企业原料库存垒库明显，成品库存去库，节前存在压价收购的可能。

• 饲料需求：饲料企业库存水平正常，部分区域存在节前补库需求，整体市场需求尚可，对玉米价格形成一定支撑。

• 市场展望：短期市场矛盾不大，预计节前粮价震荡，存在小幅下跌可能，盘面以观望为主。

关键信息

供应端

• 港口到货与发运：1月23日当周，北港到货量84万吨，发运70.6万吨，库存163.1万吨，环比增加13.4万吨；南港玉米库存50.5万吨，环比减少19.2万吨。
• 东北售粮进度：东北产区售粮进度较快，但部分区域售粮情绪趋于理性，收购价格有所下降。
• 替代品进口：美高粱进口持续增加，预计南港替代谷物库存将止降回升，对玉米市场形成一定压力。

需求端

• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米库存天数31.93天，其中东北地区28天，华北地区34.4天，西南地区25.63天，整体库存水平维持稳定。
• 深加工企业库存：全国68家淀粉企业库存102.8万吨，环比减少4.1万吨；96家深加工企业玉米库存440.5万吨，环比增加56.7万吨，显示原料库存垒库加速，成品库存去库。

市场表现

• 价格走势：锦州港新粮价格维持在2290-2300元/吨，蛇口港二等粮价格2450元/吨，南通港2420元/吨，长沙港、南昌港2480元/吨。
• 价差变化：米粉价差走扩，玉米与小麦价差缩小至193元/吨，反映市场对替代品的接受度提升。

总结

整体来看，当前玉米市场供需关系趋于平衡，短期粮价预计震荡，存在小幅下跌可能。政策粮持续投放及下游需求不强是主要影响因素，市场参与者建议节前以观望为主。港口库存水平偏低，但南港库存下降对粮价形成支撑，同时深加工企业库存垒库，成品去库，对市场情绪有一定缓冲作用。

创元研究团队介绍

• 农副产品组：陈仁涛（玉米、生猪研究）；张琳静（油脂研究）；赵玉（大豆研究）；张英鸿（原木、纸浆研究）。
• 宏观金融组：刘钇含（股指期货）、金芸立（国债期货）、何燚（贵金属）、崔宇昂（集运产业链）。
• 能源化工组：高赵（原油）、白虎（能源化工品）、常城（PX-PTA）、母贵煜（甲醇、尿素）。
• 黑色建材组：陶锐（黑色建材）、韩涵（纯碱、玻璃）、安帅澎（钢材）。
• 有色金属组：李玉芬（铝、氧化铝、锡）、吴开来（铅锌）、余烁（锂资源、新能源）、贺崧泽（有色金属产业链）。

免责声明

本报告仅供客户参考，基于公开信息，不构成投资建议。未经授权，不得复制、转载或修改。