20220909-中国银河-汽车行业_累计零售同比增速由负转正_旺季来临表现值得期待_2页_529kb

汽车行业点评报告总结

核心内容概述

本报告发布于2022年9月9日，主要分析了2022年8月中国汽车行业的乘用车产销数据，并对行业发展趋势、主要企业表现及投资建议进行了评估。

主要观点

1. 销量表现

• 零售销量：2022年8月乘用车零售销量为187.1万辆，同比**+28.9%，环比+2.9%，累计零售销量同比由负转正，实现+0.1%**。
• 批发销量：8月批发销量为209.7万辆，同比**+38.3%，环比-1.7%**，显示经销商积极补充库存，为旺季销售做准备。
• 产量：8月产量为211.6万辆，同比**+41.9%，环比-1.9%**，表明生产端持续恢复。

2. 市场结构分析

• 豪华车：8月零售销量25万辆，同比**+27%，环比+13%**，车购税减半政策推动高端消费复苏。
• 自主品牌：零售销量85万辆，同比**+41%，环比持平，头部企业如比亚迪、奇瑞、吉利、长安等表现突出，其中比亚迪产销同比分别+155.2%和+180.23%**。
• 主流合资品牌：零售销量77万辆，同比**+18%，环比-3%**，德系、日系、美系市场份额均有所下降。

3. 新能源汽车市场

• 零售销量：8月新能源乘用车零售销量达52.9万辆，同比**+111.2%，环比+8.8%**。
• 批发销量：8月批发销量达63.2万辆，同比**+103.9%，环比+12.0%，新能源渗透率升至28.3%**。
• 头部企业表现：比亚迪以17.4万辆领跑，特斯拉中国、上汽通用五菱、吉利汽车、广汽埃安等表现强劲。
• 车型结构：纯电动批发销量49.0万辆，插电混动销量14.2万辆，A00级、A0级、A级车型市场份额分别为25%、19%、26%，B级车型仍为主力。

关键信息

投资建议

• 整车企业：建议关注长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）、广汽集团（601238.SH）。
• 零部件企业：推荐华域汽车（600741.SH）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）。

风险提示

• 疫情对汽车产销的潜在不利影响；
• 新能源汽车销量不及预期的风险；
• 芯片短缺导致的产能瓶颈风险。

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报10% - 20%；
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当；
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上；
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10% - 20%；
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当；
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 石金漫：汽车行业分析师，香港理工大学理学硕士、工学学士，7年研究经验，曾获新财富、水晶球、II等荣誉。
• 杨策：汽车行业分析师，伦敦国王大学理学硕士，自2018年加入中国银河证券研究院。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。

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