20251019-国泰期货-锌产业链周度报告_32页_2mb

锌产业链呈现外强内弱格局，国内供应压力持续增加。进口锌精矿亏损扩大，国产矿加工费下调，多地冶炼厂检修后复产，预计10月锌锭产量继续上升，开工率维持高位。消费方面，传统旺季接近尾声，镀锌需求受出口订单支撑，但压铸锌合金及氧化锌下游家电、汽车零部件、轮胎等领域表现疲软，订单增长有限。库存方面，社会库存与交易所库存延续累库趋势。价格走势承压，国内外比值走低，出口窗口打开，测算出口东南亚现货盈利，但短期货源组织需时间，大量出口尚未显现。综合来看，国内供强需弱，沪锌相对偏弱，反套策略具备一定盈亏比。