20170219-东北证券-基础化工周报_内需出口齐发力_关注周期品旺季行情_15页_1008kb

报告摘要

本周基础化工板块小幅收涨，涨幅为0.02%。在29个子板块中，维纶、聚氨酯、涤纶、纺织化学用品和纯碱涨幅居前，而氟化工及制冷剂、合成革、日用化学产品、炭黑和其他化学原料跌幅较大。市场热点包括新疆概念、一带一路及次新股，带动相关个股表现活跃。

2017年全国固定资产投资目标累计超过40万亿元，新疆、辽宁、福建、内蒙古、宁夏等省份投资增速加快。化工作为中游支柱产业，与基建相关子行业受益显著，重点推荐新疆地区的民爆企业雪峰科技、主营PVC的新疆天业和中泰化学。

进入二月下旬，化肥农药、钛白粉、染料等多条产业链进入需求旺季。需求端由去库存转向补库存周期，出口预期上升，钛白粉和染料价格小幅上涨，后市继续看涨。行业龙头在供给格局下有望实现量价齐升，建议提前布局。

本周R134a、R125、R410a等制冷剂价格继续上涨，涨幅分别为9.09%、4.35%和2.63%。成本端萤石价格也上涨，需求端空调行业补库存周期启动，支撑制冷剂价格。巨化作为第三代制冷剂龙头，将受益于价格提升，建议持续关注。

尿素价格自2016年下半年以来持续下跌，行业亏损严重。但随着环保政策收紧和产能退出，尿素价格有望上涨。结合出口关税取消，尿素国际市场竞争力提升，预计价格将上涨至1800元/吨以上。推荐关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工。

钛白粉价格持续上涨，国内有效产能低于300万吨，中小企业限产停产情况未缓解。原材料价格上涨和环保成本上升进一步压缩中小企业的利润空间，加速行业整合。预计2017年钛白粉价格有望突破22000元/吨，推荐龙蟒佰利、安纳达和中核钛白。

广信材料作为感光新材料企业，具备技术优势和市场占有率，产品在PCB专用油墨领域表现突出，且通过并购有望进一步提升业绩。道氏技术在陶瓷墨水和新能源材料领域均有布局，3D渗花墨水进入放量阶段，锂电材料相关产品增长可期。

A股市场：上证综指收涨0.17%，基础化工板块收涨0.02%。
涨幅前五子板块：维纶（3.42%）、聚氨酯（2.31%）、涤纶（2.24%）、纺织化学用品（2.19%）、纯碱（1.56%）。
跌幅前五子板块：氟化工及制冷剂（-3.32%）、合成革（-3.44%）、日用化学产品（-3.72%）、炭黑（-3.97%）、其他化学原料（-4.57%）。