20210430-大有期货-受损产能逐渐体现_生猪或将震荡上行_12页_961kb

大有期货投研中心农产品研究组总结

核心内容概览

大有期货投研中心在4月份对饲料养殖产业链进行了分析，重点包括玉米、鸡蛋和生猪三大品种。整体来看，产业链基本面保持稳定，但各品种受到不同因素的影响，价格走势呈现分化态势。

主要观点与关键信息

一、玉米

• 行情回顾：4月份玉米期货价格跌至成本价附近后小幅反弹，主力合约C2109收于2751元/吨，月涨幅为6.12%。
• 基本面分析：
  • 种植面积增加：2021年春播即将开始，部分省份出台刺激政策，预计新季玉米种植面积将提升，产量上升约10%。
  • 进口量下降：3月份玉米进口量环比增长8.43%，但受进口利润收窄影响，预计5月进口量将回落。
  • 替代方案：农业农村部出台玉米豆粕减量替代方案，北方替换比例较高，南方因有稳定进口渠道，替代比例较低，短期内对玉米需求影响不大。
  • 饲料需求：猪饲料需求增长放缓，对玉米需求支撑减弱。

二、鸡蛋

• 行情回顾：4月份鸡蛋期货价格震荡上行，主力合约JD2109收于4992元/500千克，月涨幅为3.81%。
• 基本面分析：
  • 存栏量偏低：2021年2月全国蛋鸡存栏量为13.07亿只，较去年同期下降9.36%，低产量支撑价格。
  • 养殖利润偏低：截至4月23日，蛋鸡养殖利润为0.3元/羽，环比上升130.7%，但同比下降95.16%，养殖企业补栏积极性受挫。
  • 需求预期：五一假期前后消费预期较强，价格维持强势，但假期过后需求可能回落，价格承压。

三、生猪

• 行情回顾：4月份生猪期货价格震荡运行，主力合约收于27320元/吨，月涨幅为2.01%。
• 基本面分析：
  • 南方疫情高发：非洲猪瘟病毒变异复杂，南方即将进入高发期，防疫压力加大。
  • 产能受损：北方产能受损较大，影响在30%-40%之间，南方尚未出现明显产能下降。
  • 集中出栏：部分企业因担忧疫情集中出栏，导致猪肉供应宽松，价格回落，但随着产能恢复，供应将逐渐收紧。

后市行情展望

• 玉米：受非洲猪瘟影响，下游需求减弱，进口量下降，价格或震荡上行。
• 鸡蛋：供应偏紧，但需求预期回落，盘面价格或宽幅震荡偏弱。
• 生猪：北方产能逐渐体现，南方疫情高发，盘面价格或将企稳反弹。

风险提示

• 疫情失控：国内外非洲猪瘟疫情发展可能影响饲料和养殖需求。
• 虫灾因素：可能对玉米等农作物产量造成影响。
• 非洲猪瘟：病毒变异及防控难度提升，对生猪产能和价格形成不确定性。

联系信息

• 分析师：
  • 欧航棋：从业资格证号F3033921，投资咨询证号Z0016031，电话：0731-84409009，邮箱：ouhangqi@dayouf.com
  • 刘彤：从业资格证号F0201793，电话：0731-84409130，邮箱：liutong@dayouf.com
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附图说明

• 图表1：玉米主力合约期价震荡上行
• 图表2：鸡蛋主力合约价格震荡上行
• 图表3：淘汰鸡节奏处于近五年来较低水平
• 图表4：蛋鸡养殖利润偏低
• 图表5：生猪主力期货合约震荡运行
• 图表6：生猪存栏量回升
• 图表7：能繁母猪存栏量回升
• 图表8：全国生猪屠宰量上升

数据来源：大有期货投研中心、Wind、天下粮仓