20251208-银河期货-油脂周报_油脂分化明显_关注下周两大月报_22页_1mb

报告摘要

核心事件与行情回顾：本周油脂分化明显，棕榈油震荡上涨后菜油回落。马棕11月产量预计环比减产，关注下周MPOB报告。印尼棕榈油出口强劲增长，印度食用油进口环比回落。
国际市场动态：
- 马棕11月产量预估减产3.16%，出口锐减15.82%，库存累库至270万吨，处于历史高位。
- 印度11月食用油进口环比下降11.5%，棕榈油进口小幅增长4.6%至63万吨，国内库存偏低支撑产地报价。
国内供需分析：
- 棕榈油：库存小幅去库至65.35万吨，进口利润倒挂，短期陷入减产与库存高位的博弈，建议区间操作。
- 豆油：库存拐点已现但整体偏高，供应充足，建议震荡区间内轻仓试多，等待USDA报告。
- 菜油：库存续降至36.8万吨，进口成本高支撑价格，短期维持震荡，建议回调后逢低做多。
策略推荐：
- 单边策略：短期油脂缺乏持续性驱动，建议高抛低吸。
- 套利与期权：目前不适合参与套利或期权策略。
- 重点关注：下周MPOB和USDA报告，印度采购动向。