> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂周报总结 ## 核心内容 本周油脂市场整体呈现高位震荡态势，市场参与者对多头获利了结的风险有所关注，同时地缘政治和宏观因素对盘面波动产生影响。国内油脂库存偏高，但短期内仍维持震荡格局，中长期走势偏向向上。市场策略建议关注回调机会，同时对套利和期权策略保持观望态度。 ## 主要观点 ### 1. 油脂市场整体情况 - **油脂整体走势**：短期油脂多头获利了结风险增加，市场博弈性较强，呈现高位震荡。 - **策略建议**： - **单边策略**：多单持有者可考虑部分止盈，部分持有；在中长期看涨的情况下，油脂回调较多时可考虑逢低做多。 - **套利策略**：建议观望。 - **期权策略**：建议观望。 ### 2. 马来西亚棕榈油市场 - **产量**：预计8月产量为183万吨，较7月小幅增长。 - **出口**：预计8月出口量为128-132万吨，处于近5年均值附近。 - **库存**：预计8月库存可能增至278万吨，若MPOB报告数据符合预期，库存将维持高位。 - **影响因素**：地缘政治扰动、MPOB报告数据将影响市场预期。 ### 3. 印度油脂市场 - **进口量**：8月棕榈油进口预计增长7%，豆油进口激增21%，达到创纪录的60.1万吨；葵油进口下降38%，降至15.7万吨，为六个月以来最低。 - **库存**：港口库存预计继续累库至高位，关注下周SEA报告。 ### 4. 国内棕榈油市场 - **库存**：截至2026年8月28日，全国重点地区棕榈油商业库存为89.583万吨，环比增加2.69%。 - **进口利润**：盘面进口利润顺价180元左右，买船有所增加，9月买船约46万吨，10-11月买船偏少。 - **走势预期**：短期高位震荡，中长期震荡向上。 ### 5. 国内豆油市场 - **压榨量**：上周实际压榨量232.42万吨，开机率64%。 - **库存**：全国豆油商业库存142.94万吨，环比微增0.27%。 - **供需情况**：未来几个月大豆到港量将下降，豆油库存仍处于同期偏高水平，油厂继续催提。 - **走势预期**：短期跟随油脂震荡运行，中长期可考虑逢低做多。 ### 6. 国内菜油市场 - **压榨量**：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为8.14万吨，开机率21.7%，较前一周略有下降。 - **库存**：全国主要地区菜油库存总计53.97万吨，环比增加2.77万吨。 - **供需情况**：近期菜籽到港偏缓，还储导致供应偏紧，但后期菜籽到港宽松预期增强，菜油重心可能有所回落。 - **走势预期**：短期基差有所下跌，关注回调至区间下沿时逢低做多。 ## 关键信息 ### 国内油脂库存情况 - **棕榈油库存**：89.583万吨，环比增加2.69%，处于历史同期偏高水平。 - **豆油库存**：142.94万吨，环比增加0.27%，仍处于同期偏高水平。 - **菜油库存**：53.97万吨，环比增加2.77万吨，处于历史同期中性略偏低水平。 ### 市场动态 - **进口利润**：棕榈油进口利润顺价180元左右，豆油进口利润处于历史同期低位。 - **买船情况**：国内棕榈油新增4船10月买船，9月买船约46万吨，10-11月买船偏少。 - **油厂操作**：油厂继续催提，现货市场交投清淡。 ### 未来展望 - **棕榈油**：8月马棕高库存或持续，国内库存偏高，关注MPOB报告。 - **豆油**：未来几个月大豆到港将降至月均950万吨，豆油库存仍偏高，短期震荡，中长期看涨。 - **菜油**：近期供应偏紧，后期菜籽到港宽松，菜油重心可能回落，关注回调机会。 ## 数据追踪与图表 - **马来西亚棕榈油产量与出口**：预计8月产量183万吨，出口128-132万吨。 - **印度食用油进口与库存**：8月棕榈油进口增长7%，豆油进口增长21%，葵油进口下降38%。 - **国内油脂库存变化**：棕榈油、豆油、菜油库存均有所增加，处于历史同期偏高水平。 - **基差情况**：棕榈油基差稳中有增，豆油基差持稳，菜油基差有所下跌。 ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场存在地缘政治、宏观政策、生柴政策等多重不确定性。 - 建议客户独立判断，谨慎操作。 ## 免责声明 - 本报告由银河期货有限公司发布，不涉及任何利益冲突。 - 未经许可，不得更改、发送、传播或复印本报告。 - 银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。