20250706-华泰期货-油料半年报_需求较为清淡_油料震荡偏弱_14页_1mb

农产品组行业研究报告总结

大豆市场分析总结

短期市场： 国产大豆供应青黄不接，库存缺口提供价格支撑，但7月进口大豆到港量预计增至950万吨，叠加豆粕需求疲软，限制价格上涨空间。
中长期市场： 新季大豆产区天气良好，产量保持稳定；全球大豆产量格局宽松，国际价格承压；国内进口成本下降拖累豆一价格。国内需求清淡，消费端无明显好转。政策方面需关注7月省级储备拍卖放量和中储粮轮换节奏，若拍卖成交率超70%，将强化供应宽松预期，但中储粮收储价格提供底部托举。
总体策略： 中性，维持区间震荡；风险因素包括天气变异和贸易政策变动。

花生市场分析总结

短期市场： 旧作库存消耗至低位，现货价格支撑；高温加剧仓储难度，可能提前出库抛压；但进口花生延迟到港与国产新作上市预计在9月形成供应压力，油厂收购收尾后需求真空显现。若7月终端消费未改善，库存压力将增大。
中长期市场： 种植面积扩张和单产恢复预期维持供需宽松格局；若无极端天气，产量稳定；种植成本下降（地租回调、农资降价）支持价格下移；风险包括关键生长期天气不确定性、塞内加尔出口禁令解除后全球供应叠加压力，以及南美大豆丰产对粕类价格的压制。
总体策略： 中性；风险因素包括天气风险和贸易政策变化。

整体报告概述

该报告由华泰期货研究院于2025年07月05日发布， analyzed supply and demand dynamics for soybeans and peanuts based on 2024 data. 研究员关注短期供需缺口与中长期基本面宽松，强调政策干预和天气不确定性，整体预测中性震荡。报告适用于期货市场参与者，建议关注库存、进口及消费数据更新。