20240911-国泰期货-镍_低位震荡_上行缺乏驱动_不锈钢_低位震荡_上行缺乏驱动_3页_599kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容

2024年9月11日，国泰君安期货发布对镍和不锈钢市场的分析报告，指出两者均处于低位震荡状态，上行缺乏驱动。报告从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等多个角度对市场进行了综合评估。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力（收盘价）：当前价格为121,610元/吨，近几日价格持续下跌，T-1至T-22期间分别下跌1,190元、7,200元、10,420元、9,290元、21,160元。
• 不锈钢主力（收盘价）：当前价格为13,235元/吨，价格同样呈下跌趋势，T-1至T-22期间分别下跌40元、295元、675元、585元、1,005元。
• 电解镍相关指标：
  • 1#进口镍：价格为121,050元/吨，近几日价格波动较小，T-1至T-22期间分别下跌1,200元、7,650元、10,675元、9,600元、21,250元。
  • 俄镍升贴水：当前为-200元，近期波动不大。
  • 镍豆升贴水：当前为-500元，近期有所回升。
  • 近月合约对连一合约价差：当前为-330元，近期波动较大。
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为190元，近期波动频繁。
  • 镍板-高镍铁价差：当前为220元，近期有所收窄。
  • 镍板进口利润：当前为-6,204元，持续亏损。
  • 红土镍矿（菲律宾CIF）：当前为56元/吨，近期略有上涨。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：当前价格为13,675元/吨，近期价格下跌。
• 304/2B卷-切边（无锡）：当前价格为14,200元/吨，近期价格波动不大。
• 304/No.1卷（无锡）：当前价格为13,100元/吨，价格持续下跌。
• 304/2B-SS：当前价格为965元/吨，近期价格有所回升。
• NI/SS：当前为9.19，近期有所下跌。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：当前价格为8,500元/吨，价格持续下跌。

硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：当前价格为28,050元/吨，近期价格略有波动。
• 硫酸镍溢价：当前为1,419元/吨，近期有所上涨。

主要观点

1. 镍与不锈钢价格均处于低位震荡，缺乏明显的上行动力。
2. 市场供需关系未见明显改善，价格持续承压。
3. 印尼镍矿行业面临环保压力，“污染镍运动”可能影响镍矿供应。
4. 印尼镍冶炼产能逐步释放，如华越、华飞、华科等项目已投产，华翔项目正在建设中，未来可能增强资源保障能力。
5. 俄罗斯Nornickel公司重启部分冶炼设备，显示其克服西方制裁的能力，但整体产量仍受地缘政治影响。
6. 必和必拓暂停西澳镍业项目，短期内对全球镍供应造成一定影响。

关键信息

• 趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度也为0，表明市场整体处于中性状态。
• 法律声明：本报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议，且不承担因使用本报告而产生的损失责任。
• 版权信息：本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。

行业动态

• 印尼镍生产商：Nickel Industries Ltd. 签署协议收购Sampala项目，预计2024年8月开始运营，10月或11月全面投产。
• 中国司法行动：江苏省响水县法院已对德龙镍业等四家公司启动破产重整程序。
• 华友钴业：印尼多个镍钴冶炼项目已投产或建设中，有助于增强产业链上游资源保障。
• 地缘政治影响：美国和英国对俄罗斯镍产品实施禁令，影响其出口收入。

总结

当前镍与不锈钢市场处于低位震荡状态，价格缺乏上行驱动，主要受供需关系、环保政策及地缘政治等因素影响。印尼镍矿和冶炼产能的释放可能对市场产生一定支撑，但短期内难以扭转整体疲软态势。投资者需密切关注市场动态及政策变化，谨慎决策。