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液化气日报总结（2026年1月14日）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年1月14日国内及国际液化气市场的价格走势、持仓变化、基差情况及利润状况，并结合原油天然气市场动态对液化气行情进行了研判。

主要观点

1. 国内期货市场

• PG2602主力合约：当日收盘价为4225元/吨，较前一交易日（4313元/吨）下跌88元/吨。
• 主力持仓：持仓量为94046手，较前一交易日（24117手）大幅增加69929手，显示市场多头力量增强。
• 仓单数量：仓单数量为6043手，较前一交易日（6053手）减少10手，市场流动性略有下降。

2. 国内现货市场

山东地区

• 民用气估价为4440元/吨，环比上涨20元/吨。
• 醚后C4价格为4380元/吨，环比上涨30元/吨。
• 市场整体上涨，供应偏紧，下游追涨情绪仍存，预计明日延续稳中小涨。

华东地区

• 民用气成交均价为4542元/吨，环比上涨42元/吨。
• 市场稳中上涨，港口进口资源紧张，码头报价偏强，但炼厂出货为主，心态谨慎，预计明日稳中偏强运行。

华南地区

• 国产气均价为5045元/吨，环比上涨95元/吨。
• 进口气均价为5155元/吨，环比上涨30元/吨。
• 炼厂推涨带动码头报价，但实际成交涨幅有限，高价资源成交困难，预计明日逐步趋于平稳。

华北地区

• 民用气基准价为4311元/吨，环比上涨15元/吨。
• 市场稳中个别小涨，下游入市积极性尚可，整体走量顺畅。

关键信息

国际原油与天然气市场动态

• 挪威：向19家石油公司颁发勘探许可证，北海31份，挪威海21份，巴伦支海5份。
• 委内瑞拉：计划重启油井以恢复原油产能。
• 印度：从贸易商处购买200万桶厄瓜多尔原油，计划三月底交付。

外盘价格

• BRENT原油：价格为64.8美元/桶，较前一交易日下跌0.6美元/桶。
• CP C3 M1：价格为523.6美元/吨，与前一交易日持平。
• FEI C3 M1：价格为540.7美元/吨，与前一交易日持平。
• MB C3 M1：价格为0.6美元/吨，与前一交易日持平。
• MOPJ M1：价格为552.5美元/吨，与前一交易日持平。
• NAP M1：价格为511.9美元/吨，与前一交易日持平。

盈利与成本端分析

• 进口利润（FEI）：为-125.5元/吨，较前一交易日（-40.9元/吨）下跌84.7元/吨。
• PDH制丙烯利润（FEI）：为-543.6元/吨，较前一交易日（-592.6元/吨）上涨48.9元/吨。
• FEI/BRENT比值：为8.3，与前一交易日持平，略有波动。
• FEI/MOPJ比值：为-11.7，与前一交易日持平。

行情研判

• 现货市场：受中东货源偏紧影响，短期难以缓解，沙特CP价格上涨及伊朗局势动荡推动外盘纸货走高，支撑内盘价格。
• 成本端：原油价格走高为液化气带来成本端提振。
• 需求端：高进口价格导致下游化工企业亏损，PDH开工率下降对价格形成压力。
• 市场展望：鉴于伊朗局势不明朗，市场以观望为主，远月预期偏弱。

附图说明

• 图表1：LPG现货价格（元/吨）
• 图表2：LPG基差折盘面（元/吨）
• 图表3：LPG进口利润（元/吨）
• 图表4：LPG主连收盘价&扩散指数（元/吨）
• 图表5：国际原油价格（美元/桶）
• 图表6：C3外盘价格（美元/吨）
• 图表7：PDH制丙烯利润（元/吨）
• 图表8：MTBE生产毛利（元/吨）
• 图表9：LPG主力收盘价（元/吨）
• 图表10：LPG仓单数量季节性
• 图表11：FEI/MOPJ比值
• 图表12：FEI/BRENT比值

研究员信息

• 姓名：赵若晨
• 期货从业证号：F03151390
• 投资咨询从业证号：Z0023496
• 联系方式：zhaoruochen_qh@chinastock.com.cn

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