20250829-国元证券-凯格精机-301338.SZ-2025年半年报点评_产品量价齐升_业绩表现亮眼_3页_649kb

凯格精机（301338）2025上半年业绩分析总结

凯格精机是一家专注于工业资本货物的公司，2025年上半年表现出色。公司营收实现4.54亿元，同比增长26.22%，归母净利润达到0.67亿元，同比增长144.18%。扣非归母净利润为0.63亿元，增长163.55%。毛利率提升至41.86%，同比增加9.58个百分点，主要归因于高价值PCB组装需求增长和高端设备需求增加。

产品需求旺盛，各种设备收入均有所增长。锡膏印刷设备收入2.92亿元，同比增长53.56%，市场地位稳固；点胶设备收入0.60亿元，增长26.31%，核心竞争力增强；封装设备收入0.59亿元，下降38.85%，但公司推出新设备以应对市场需求；柔性自动化设备收入0.25亿元，增长71.33%，其中800G光模块自动化组装线体获得国际认可。公司坚持“共享技术平台+多产品+多领域”研发战略，推动多细分领域协同发展。

公司财务稳健，预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，分别达到11.05亿元、13.43亿元和15.71亿元，对应EPS和PE估值维持在增持范围。分析师维持“增持”评级，但需注意外部环境变化、市场竞争、技术研发和下游行业波动风险。

总体而言，凯格精机业绩强劲，产品矩阵丰富，未来增长潜力大，但风险不可忽视。建议投资者关注发展趋势和财报披露。