> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 凯格精机（301338.SZ）2025年年报及2026年一季报总结 ## 核心内容概览 凯格精机（301338.SZ）在2025年及2026年第一季度展现出强劲的营收增长和盈利能力提升，体现了公司在高端制造领域的竞争力和市场拓展能力。 ## 主要财务数据 - **2025年全年**： - 营业收入：11.6亿元，同比增长 **34.9%** - 归母净利润：1.9亿元，同比增长 **164.8%** - 扣非归母净利润：1.8亿元，同比增长 **186.2%** - 综合毛利率：**41.3%**，同比提升 **9.1个百分点** - 期间费率：**21.9%**，同比下降 **1.9个百分点** - 归母净利率：**16.2%**，同比提升 **7.9个百分点** - **2026年第一季度**： - 营业收入：3.4亿元，同比增长 **72.8%** - 归母净利润：0.6亿元，同比增长 **95.7%** - 归母净利率：**19.1%**，同比提升 **2.2个百分点**，环比提升 **1.9个百分点** ## 主要观点与关键信息 ### 1. 营收与利润双增长 公司2025年实现营收和利润的大幅增长，主要得益于市场需求的扩张及公司市场份额的提升。营收增长 **34.9%**，归母净利润增长 **164.8%**，显示出公司业务的强劲发展势头。 ### 2. 产品结构优化，毛利率提升 公司通过优化产品结构，提升高毛利产品的出货占比，使得综合毛利率同比提升 **9.1个百分点**，达到 **41.3%**。期间费率下降 **1.9个百分点**，表明公司在降本增效方面取得显著成效。 ### 3. 各业务板块表现亮眼 - **锡膏印刷设备**：营收 **7.4亿元**，同比增长 **67.0%** - **点胶设备**：营收 **1.4亿元**，同比增长 **57.5%** - **柔性自动化业务**：营收 **0.9亿元**，同比增长 **24.2%** 这些业务的快速增长表明公司在多个细分市场中具备较强的竞争力。 ### 4. 技术布局与市场拓展 公司持续推进“**公共技术平台+多产品+多领域**”的研发布局，实现从单一产品到多产品线的升级。特别是在以下领域取得突破： - **锡膏印刷设备**：巩固市场地位，提升高端市场和高精密印刷市场的占有率。 - **柔性自动化设备**：精准卡位光模块赛道，推出业界首创解决方案并实现海外批量交付。 - **1.6T光模块自动化组装产品线**：进一步拓展高精度装联设备的应用场景。 - **关键技术储备**：前瞻性开发并储备了 **3D钢网印刷、植球、智能点锡** 等技术，以应对封装工艺向 **CoWoS /CoWoP** 的技术演进。 ### 5. 市场需求持续旺盛 2026年Q1，公司订单需求保持强劲，营收延续高速增长。归母净利率提升至 **19.1%**，盈利能力持续增强，显示出市场需求的旺盛和公司产品的高附加值。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 宏观经济波动 ## 结论 凯格精机在2025年及2026年Q1表现出色，营收与利润实现双增长，毛利率和净利率显著提升，反映公司经营效率和盈利能力的增强。同时，公司通过技术储备和产品多元化布局，积极应对市场需求变化，特别是在AI服务器、光模块等新兴领域取得突破，展现出良好的发展潜力。