20151005-财通国际-每周报告_15页_1mb

报告摘要

国内官民增持黄金与市场动态总结

核心内容

黄金需求增长：2015年1-8月，上海黄金交易所黄金交易量增长150%，黄金提取量增长37%。这表明国内民间（居民+企业）对黄金的需求显著上升。
央行黄金储备：中国人民银行8月末黄金储备为5,445万盎司，总价值617.95亿美元，连续三个月增加。黄金储备占外汇储备约1.6%，远低于美国、德国等国家的水平，显示中国仍有增加黄金储备空间。
黄金市场预期：部分分析师认为中国可能进一步增加黄金储备比例，同时因美元汇价回落和美国财政赤字扩大，可能推动黄金需求和价格上升。
中国电影市场发展加快：2015年电影票房同比增长51.8%，观影人次增长50.2%。多个大型电影公司如万达院线、华谊兄弟等表现突出，同时政策支持和资本投入推动市场发展。
港股与A股估值差异：港股中部分电影相关企业如星美控股市盈率相对合理，而A股企业市盈率偏高，投资者可关注港股投资机会。

主要观点

黄金市场：黄金提取量和交易量增长显著，显示民间和企业对黄金的需求增加，且央行可能继续增持黄金。
电影行业：票房和观影人次增长明显，市场潜力大，未来仍有增长空间，尤其在中美合作和资本投入方面。
企业动态：多个港股企业如昂纳光通信、天能动力、通达集团、百富环球、老恒和酿造、六福集团、中信股份、中海油、奥普集团、中国神华等均表现良好，部分企业因新产品、市场扩展或政策利好而增长显著。
估值与投资建议：多数企业估值合理或偏低，分析师给予“增持”或“买入”评级，但需关注市场需求变化、政策执行、汇率波动等风险因素。

关键信息

黄金数据：上海金交所黄金交易量增长150%，黄金提取量增长37%。中国8月份黄金净进口量同比增长一倍以上，瑞士对华黄金出口增长49%。
电影市场：2015年首38周票房收入达316亿元，观影人次达8.86亿。预计全年票房增长将高于2014年，每银幕收入有望回升。
企业表现：
- 昂纳光通信：上半年收入增长30.1%，股东应占利润增长232.8%。预计2015下半年收入增长10%或以上，2016年增长30%以上。
- 天能动力：上半年收入增长14.5%，股东应占利润增长476.5%。预计2015全年收入增长15.8%，2016年利润增长超40%。
- 通达集团：上半年收入增长37.1%，净利润增长75.8%。预计2015全年收入增长33.2%，2016年增长30%以上。
- 百富环球：上半年收入增长10.1%，股东应占利润增长55.9%。预计2015全年收入增长15.1%，2016年增长20%以上。
- 老恒和酿造：上半年收入增长10.2%，预计2015全年收入增长17.2%。现价偏低，估值有吸引力。
- 六福集团：上半年营业额下降17.1%，但毛利率上升2.1%。预计2016年营业额增长7.5%，毛利率提升，有利估值回升。
- 中信股份：上半年营业额增长6.9%，核心股东应占溢利增长6.7%。预计2016年营业额增长11%，核心溢利增长14.5%。
- 中海油：上半年营业额下降3.91%，但经营溢利增长2.7%。预计2015全年营业额下降5.8%，核心溢利下降14.5%，2016年营业额和溢利有望回升。
- 奥普集团：上半年收入增长25.5%，预计2015全年收入增长17.2%。电商销售增长显著，推动市场拓展。
- 中国神华：上半年营业额下降12.3%，但核心股东应占溢利增长6.7%。预计2015全年营业额下降5.8%，核心溢利增长14.5%。

市场指数

大中华地区：
- 恒生指数：21,506，涨3.17%
- 恒生国企指数：9,687，涨2.99%
- 恒生中资企业指数：4,042，涨3.60%
- AH股溢价指数：129，跌3.09%
全球主要市场：
- 道琼斯指数：16,472，涨1.23%
- 标普500指数：1,951，涨1.43%
- 纳斯达克指数：4,708，涨1.74%
- VIX波动指数：20.94，跌7.14%
- 日经225指数：17,725，涨0.02%
- 新加坡海峡指数：2,793，跌0.31%

风险提示

黄金市场：美元汇价波动、美国财政赤字变化、全球需求波动。
电影行业：市场增长不及预期、政策变动、竞争加剧。
企业风险：部分企业如百富环球、天能动力等需关注汇率波动及市场需求变化。六福集团需关注利率变动及金价波动。中信股份需关注资源价格下跌及坏账风险。中海油需关注油价波动及全球经济变化。奥普集团需关注电商销售增长不及预期。中国神华需关注煤炭供过于求及煤价下跌风险。

总结

2015年国内黄金需求和储备增长显著，显示民间和企业对黄金的重视。电影市场在政策和资本支持下表现强劲，票房和观影人次持续增长。多家港股企业如昂纳光通信、天能动力、通达集团、百富环球、老恒和酿造、六福集团、中信股份、中海油、奥普集团、中国神华等均取得良好业绩，部分企业因新产品或市场扩展而增长明显。分析师普遍给予“增持”或“买入”评级，但需关注市场变化、政策执行及汇率波动等风险因素。

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