20161219-广发证券-医疗器械流通渠道变革深度研究（上篇）：三大驱动因素叠加共振，引发医疗器械流通渠道三大趋势性变革_24页_2mb

报告摘要

医疗器械流通渠道变革深度研究（上篇）总结

核心内容

医疗器械流通渠道正经历深刻变革，其背后有市场、政策和自然规律三大驱动因素的叠加共振。当前，医疗器械渠道环节对应约4278亿元的市场规模，预计未来将面临价值与利益的重构。

主要观点

市场层面：医疗器械产品同质化严重，竞争激烈，导致渠道商经营状况下滑。强势企业通过整合和淘汰弱势企业，逐步占据市场主导地位。同时，省级招标模式（如“宁波规则”）压缩了渠道商利润空间，促使部分企业退出市场。新兴互联网B2B平台也对传统渠道构成挑战。
政策层面：两票制、营改增和流通领域整治等政策，对医疗器械流通渠道产生深远影响。两票制旨在简化流通环节，降低医院采购成本，但对渠道商的财务处理和业务模式提出更高要求。营改增导致税负加重，加剧了中小企业的压力。流通领域整治则推动了不规范渠道商的淘汰。
自然规律：老一代经销商逐渐进入交接年龄，家族式企业面临传承问题。通过梳理国内大型器械厂商构建销售渠道的时间，发现其早期经销商年龄主要分布在48-60岁区间，交接问题将加速渠道结构的调整。

关键信息

市场空间：2015年医疗器械四大板块（医疗设备、高值耗材、低值耗材、IVD产品）的市场空间分别为994亿元、359亿元、331亿元和442亿元，按不同扣率估算，渠道环节市场空间约为4278亿元。
渠道模式：主要模式包括直营、底价代理、高开高返等，各模式在政策和市场变化下将面临不同挑战。
政策影响：
- 两票制：主要适用于公立医院采购渠道，将压缩渠道商利润，推动渠道整合。
- 营改增：增值税税率由5%升至11%，加重了中小企业的税负。
- 流通领域整治：加速了小型不规范渠道商的淘汰。
企业变革趋势：整合、转型、延伸是未来医疗器械渠道变革的三大趋势。优势企业将通过整合资源、转型业务模式和向终端延伸，增强竞争力。
主要企业布局：
- 瑞康医药：整合医疗器械配送与经销，拓展全国市场。
- 嘉事堂：聚焦高值耗材配送整合。
- 美康生物：丰富产品线，整合IVD渠道资源，推进医院检验科集约化供应。
- 宝莱特：整合血透耗材渠道，拓展院内血透中心供应。
- 迪安诊断：整合流通渠道，拓展第三方医学诊断服务。
- 润达医疗：整合流通渠道，推进医院检验科集约化供应。
- 九州通：整合流通渠道，推进医院医疗耗材供应托管。
- 国发股份：同九州通，推进医院医疗耗材供应托管。