20231010-冠通期货-_冠通研究_塑料_做多L-PP价差_2页_673kb

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报告核心策略：建议逢低做多L-PP价差。原因包括宏观刺激政策持续释放、制造业信心增强、PMI等数据改善、下游需求环比好转；但需关注国庆期间石化库存大幅累库和上游原油价格下跌。尽管新增产能逐步释放，如宝丰三期投产，以及PDH装置检修预期缓解供需压力，但仍需留意PDH开工率变化。

基本面分析：

• 供应端：塑料总体开工率降至92%附近，持偏高水平，检修装置如燕山石化和独山子石化新增。
• 需求端：下游开工率回落至48.43%，低于往年平均水平，需求有待政策刺激改善。
• 库存情况：石化库存已从国庆大幅累库中回落，但总体高于去年同期。
• 原油和原料：布伦特原油价格下跌，东北亚和东南亚乙烯价格保持稳定。

期现行情：

• 期货：塑料2401合约震荡下行，最低8022元/吨，最高8132元/吨，收盘8025元/吨，在60日均线下方，跌幅153%，持仓量增加。
• 现货：PE现货多数下跌，LLDPE报价8200-8500元/吨，LDPE报价9150-9700元/吨，HDPE报价8800-8900元/吨。

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