20250927-中泰期货-锰硅周报_预估中期过剩难改_维持逢高偏空思路_43页_1mb

锰硅周报分析总结

根据2025年9月27日发布的锰硅周报，主要内容如下：

一、成本与利润情况

本周锰矿价格维持高位，化工焦价格继续调涨，导致锰硅成本线震荡。宁夏、内蒙古、广西地区出厂成本分别为5850元/吨、5840元/吨、6560元/吨，相应亏损分别为200元/吨、150元/吨、820元/吨。实际生产成本因工厂优化配比和尾气发电，普遍低于估算成本100-200元/吨。

二、港口库存情况

天津港锰矿库存本周累库7.74万吨，预计国庆假期后单周累库可能超过30万吨，表明港口库存压力较大。锰矿长期累库趋势未改变，价格或将继续下行。

三、供需状况

近期硅锰产量持续增长，8月全国硅锰产量环比增加9.56%，各产区日产均上涨。需求端钢招空窗期，需求无增量预期，预计厂家将持续累库，中期过剩压力逐步显现。

四、交易观点与策略

报告维持逢高偏空思路。短期价格高位大幅走弱后宽幅震荡，中长期供需矛盾突出，过剩量级可能扩大。建议套利观望，中期逢高做空。

关键关注点

1. 锰矿价格变动及港口到港情况
2. 主产区开工变动
3. 成本线及利润变化

硅铁周报分析总结

根据2025年9月27日发布的硅铁周报，主要结论如下：

一、成本与利润

1. 兰炭和电价因素对成本影响有限，宁夏、内蒙古、青海地区电成本差异明显。
2. 兰炭库存偏低，存在调涨预期；电价下调预期可能影响硅铁成本线。

二、供需情况

1. 全国硅铁周度产量小幅增长8.53万吨，增幅9.56%。
2. 需求端无明显增量，中期过剩状态可能延续。
3. 天津港锰矿库存累库明显。

三、交易观点

维持逢高偏空思路，关注11合约仓单压力。短期宽幅震荡为主，成本线中性偏弱走弱。

关键指标

1. 兰炭价格及库存变动
2. 电价变化
3. 钢厂库存天数变动