晨会速递总结
核心内容概览
本报告汇总了2022年中期市场分析与投资策略，涵盖港股、A股、商品市场、海外市场、外汇市场、利率市场等多个领域，并对房地产、纺服、医药等行业进行了深入研究。
主要观点
港股市场分析
- 港股处于估值低位，需等待经济企稳。
- 2022年平台经济政策有所缓和，行业估值有望修复。
- 互联网企业正积极进行战略调整，未来基本面存在成长空间。
金工研究
- 提出高质量股票池构造体系，包含刚性优化与柔性优化。
- 柔性优化中，对因子型与事件型风险进行研究。
- 事件型优化采用财务报告打分模型；因子型优化通过合成方式、剔除范围与敏感性分析进行实证研究。
畜牧业景气度研究
- 提出基于生猪繁育周期的产能释放模型。
- 综合肉价因子由生猪与白羽鸡价格加权计算。
- 22年4月能繁母猪存栏4177万头，预示中期景气周期即将来临。
房地产行业分析
- 居民信贷仍处低位，地产融资受限。
- 房企发债规模有限，市场关注度提升。
- 建议关注万科A等龙头公司。
纺服行业分析
- 化妆品行业进入中期投资阶段，短期疫情影响有限。
- 监管趋严利好头部合规企业，国货崛起趋势显现。
- 推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化、水羊股份等标的。
医药行业研究
- 药明生物为全球领先的CDMO公司，商业化放量开启。
- 2022年净利润预测上调，预计22E-24E净利润分别为47.8/66.0/89.4亿元。
- 增长率分别为41.1%、38.1%、35.4%。
- 目标价为78.6港元，维持“买入”评级。
关键信息汇总
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3255.55 |
-0.89 |
| 沪深300 |
4189.35 |
-1.17 |
| 深证成指 |
11999.31 |
-0.30 |
| 中小板指 |
8389.26 |
-0.12 |
| 创业板指 |
2546.49 |
-0.39 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2206 |
4183.20 |
-1.20 |
| IF2207 |
4146.80 |
-1.25 |
| IF2209 |
4115.20 |
-1.30 |
| IF2212 |
4089.60 |
-1.63 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
404.22 |
1.68 |
| 燃油 |
4038 |
0.27 |
| 铜 |
71720 |
-1.28 |
| 锌 |
25835 |
-1.02 |
| 铝 |
19995 |
-2.96 |
| 镍 |
205650 |
-5.13 |
海外市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
21067.58 |
-3.39 |
| 国企指数 |
7340.52 |
-3.54 |
| 道琼斯 |
31392.79 |
-2.73 |
| 标普500 |
3900.86 |
-2.91 |
| 纳斯达克 |
11340.02 |
-3.52 |
| 德国DAX |
13761.83 |
-3.08 |
| 法国CAC |
6187.23 |
-2.69 |
| 日经225 |
26987.44 |
-3.01 |
| 台湾加权 |
16070.98 |
-2.36 |
| 韩国综合 |
2504.51 |
-3.52 |
外汇市场
| 币种 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.7182 |
0.28 |
| 人民币对欧元 |
7.0536 |
-0.86 |
| 人民币对日元 |
0.0499 |
0.09 |
| 人民币对港币 |
0.8559 |
0.28 |
利率市场
| 市场 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.4059 |
0.88 |
| DR007 |
1.597 |
2.42 |
| DR014 |
1.5711 |
1.65 |
| 一年期国债 |
2.0026 |
-0.25 |
| 五年期国债 |
2.5899 |
2.19 |
| 十年期国债 |
2.7652 |
1.26 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级 |
基准指数说明
- A股主板基准为沪深300指数
- 中小盘基准为中小板指
- 创业板基准为创业板指
- 新三板基准为新三板指数
- 港股基准指数为恒生指数
估值方法的局限性
- 报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
- 各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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