20230521-华鑫证券-策略周观点_情绪周期反转_行情向AI+倾斜_15页_645kb

华鑫证券策略周观点总结

核心观点

• A股企稳回升可期：内外利空出尽后，市场有望上攻
• 情绪周期反转至AI+：AI+情绪已至底部，触底回升，重心向AI+倾斜
• 双主线轮动效应增强：存量博弈下，AI+和中特估跷跷板效应从2月开始加剧

市场状况

• 外围风险落地：美国债务上限问题非实质性违约风险低，G7峰会利空出尽，国内经济弱复苏格局强化
• A股形势：增量资金回补尾声，存量博弈主导；交易情绪降至年内低点，波动幅度大
• 地缘政治风险：已出清或可控，关键是等待进一步信号

情绪周期与轮动

• AI+情绪：当前处于低位，消化拥挤后有望回升，政策（如政治局会议、中央财经委员会）和事件（如北美CPO需求规划）催化新周期
• 中特估情绪：高位回落进入衰退期，修复进展缓慢，但仍优于AI+调整

投资建议

• 首推AI+主线：关注数据要素、AI上游通用硬件（如服务器、算力）、下游垂直应用（如游戏、影视院线），细分方向延续硬件和业绩易兑现的应用
• 其次关注低估景气行业：半导体（存储价格止跌信号）、电力（发电量增长）、家电（销售额改善），估值低位且催化可期

风险提示

• 地缘政治风险：北美、G7等外部事件不确定性
• 政策及疫情不及预期：影响AI+推进和市场稳定性