20170612-中国民生银行-每周要闻分析2017年第23期_13页_2mb

每周要闻分析总结（2017年第23期）

一、全球财经要闻

1.1 世界银行与经合组织预测报告

• 全球经济增长预期上升：世界银行预计2017年全球经济增长将从2016年的2.4%升至2.7%，2018年进一步升至2.9%；经合组织预计2017年全球经济增长将升至3.5%，2018年为3.6%。
• 发达经济体增长乏力：世行预测2017-2019年发达经济体增速将逐步放缓至1.9%、1.8%和1.7%。美国预计2017年增长2.1%，2018年增长2.2%，2019年回落至1.9%；欧元区增速将从1.7%放缓至1.5%；日本增速将从1.5%放缓至0.6%。
• 新兴市场保持稳定增长：新兴市场和发展中经济体2017年增速预计为4.1%，2018年和2019年分别加快至4.5%和4.7%。其中，巴西、印度、俄罗斯、南非、墨西哥、土耳其、印度尼西亚等七大新兴经济体增长仍呈加速态势。

1.2 欧央行议息会议

• 维持货币政策不变：欧央行维持主要再融资利率、隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别为0.0%、0.25%和-0.4%，并维持每月600亿欧元资产购买计划。
• 上调经济增速预期：欧元区2017年经济增速由1.8%上调至1.9%，2018年由1.7%上调至1.8%，2019年由1.6%上调至1.7%。
• 下调通胀预期：2017年通胀预期由1.7%下调至1.5%，2018年由1.6%下调至1.3%，2019年由1.7%下调至1.6%。
• 市场影响：欧央行未讨论收紧政策，但删除了“进一步下调利率”表述，显示对进一步降息的谨慎态度。

1.3 英国大选结果

• 悬浮议会形成：保守党获得318个议席，工党获得261个议席，苏格兰民族党、自民党、北爱尔兰民主统一党分别获得35、12、10个议席。
• 对脱欧进程影响：保守党失去单独执政地位，需与北爱尔兰民主统一党等组建联合政府，可能影响脱欧谈判进程。
• 市场反应：短期内对英镑不利，长期可能推动财政刺激和监管放松。

二、国内财经要闻

2.1 国务院常务会议部署降费措施

• 降费目标：全年为企业减负1万亿元，其中降费占60%以上。
• 具体措施：
  • 建筑领域工程质量保证金预留比例上限由5%降至3%；
  • 清理能源领域非税收入电价附加，取消工业企业结构调整专项资金；
  • 降低电信网码号资源占用费、农药实验费、公安部门相关证照费等6项行政事业性收费标准；
  • 暂免征银行业和保险业监管费。
• 政策影响：有助于缓解企业负担，对冲货币政策中性与金融去杠杆对实体经济的影响。

2.2 国办印发《兴边富民行动“十三五”规划》

• 政策目标：到2020年实现边境地区全面建成小康社会，提升基础设施、民生保障、产业优势、开放水平、生态建设及民族团结。
• 六大任务：
  • 加强基础设施建设；
  • 改善民生；
  • 发展特色优势产业；
  • 提升沿边开发开放水平；
  • 加强生态文明建设；
  • 维护民族团结和边防稳固。
• 政策意义：推动边境地区协调发展，缩小与内地差距，实现共同繁荣。

2.3 5月份进出口数据

• 进出口增速超预期：5月出口1910.3亿美元，同比增长8.7%；进口1502.2亿美元，同比增长14.8%；实现贸易顺差408.1亿美元。
• 主要特点：
  • 一般贸易占比提升；
  • 对欧美日东盟市场增长明显；
  • 民营企业进出口占比提升；
  • 机电产品和传统劳动密集型产品仍是出口主力；
  • 大宗商品进口量价齐升。

2.4 5月份CPI与PPI数据

• CPI同比上涨1.5%，环比下跌0.1%。其中食品价格下降，非食品价格上升。
• PPI同比上涨5.5%，环比下跌0.3%。上游行业价格回落，生产资料价格仍是上涨主因。
• 核心CPI上涨2.1%，显示长期通胀预期平稳。
• 政策展望：CPI预计下半年在1-2%区间波动，PPI可能继续回落，整体通胀形势符合政策目标。

三、金融发展动态

3.1 人民币汇率走势

• 汇率升势放缓：人民币兑美元在岸即期汇率升破6.8关口，但升势明显放缓，离岸市场出现贬值。
• 汇差收窄：两岸汇差倒挂为124bp，较前期有所改善。
• 汇率指数下跌：CFETS、BIS、SDR三大人民币汇率指数均出现下跌。

3.2 央行公开市场操作

• 重启28天逆回购，加量续做一年期MLF，累计投放4600亿元，回笼4700亿元，净回笼100亿元。
• MLF操作分析：MLF续作为“补水”而非“放水”，旨在稳定跨季资金面，避免利率剧烈波动。
• 政策目标：在维持流动性的同时，实现温和去杠杆，稳定金融体系。

四、附：上周重要数据

• 财新服务业PMI升至52.8%，是今年以来首次上涨，显示服务业持续改善。
• 外汇储备回升：5月末外汇储备为30535.67亿美元，连续四个月回升。
• 铁路货运量增长：1-5月国家铁路货物发送量同比增长14.7%，反映经济活力增强。

五、总结

• 全球增长预期上升，但面临贸易保护主义和政策不确定性等风险。
• 欧央行维持宽松政策，上调经济增速预期，但下调通胀预期，显示对通胀的谨慎态度。
• 英国大选结果影响脱欧进程，保守党虽保住第一大党地位，但执政基础受挫，可能影响政策实施。
• 国内降费政策持续推进，助力企业减负，对冲金融去杠杆压力，推动经济结构调整。
• 进出口数据表现良好，显示我国出口竞争力依然强劲，但全球贸易回暖基础不稳。
• CPI与PPI走势平稳，符合政策目标，未来通胀压力预计下降。
• 人民币汇率分化，在岸市场小幅升值，离岸市场贬值，央行政策对冲美元走强。
• 央行加大资金投放，旨在稳定市场流动性，避免利率剧烈波动，同时推进去杠杆目标。