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格林大华期货集运欧线EC2406周报分析：供需偏紧与震荡偏强走势预期

上期复盘与盘面回顾

上周集运欧线期货价格出现大幅上涨，最高点达36200点，周五收于35760点，周涨幅超过19%。同期，SCFIS指数小幅上涨15%，期价升水现货幅度持续扩大，升水超过1300点。总体来看，EC2406合约连续大幅上涨，受供需偏紧及现货价格上涨推动，但需警惕高位风险。

本期分析：供需紧张格局持续，但短期缓和预期显著

一、行情预判：震荡偏强，谨慎追多

1. 供需关系：
   当前欧地航线仍处于运力供给持续增长但短期吃紧的局面。受航班取消、绕行好望角及长协货量增加等因素影响，舱位紧张，空箱紧缺。预计6月随着绕行船舶返回亚洲，空班及缺柜问题将得到缓解，但受地理位置影响，运价飙升趋势难以长期延续。

2. 价格走势：
   近期马士基、达飞等船公司多次上调运价，5月下旬涨价已开始落地，6月上半月运价仍存不确定性。目前SCFIS指数处于较低位置，预计后期或跟随上涨。若临近交割月（EC2406）SCFIS涨幅显著，期价或进一步上行。但考虑到涨势较快，需警惕高位震荡与回调风险。

3. 多空逻辑：
   多头因素：供需偏紧叠加现货提涨，支撑期货盘面强势上行；期价升水现货幅度扩大，反映市场对后续供需改善的预期较弱。
   空头因素：运力增长将逐步改善供需平衡；地缘政治超预期恶化或削弱市场信心；船公司频繁提价可能逆转市场心理，影响需求端积极性。

二、数据支撑：供需与地缘因素共振

1. 运力供给：
   全球集装箱船运力持续增长，周度增幅保持稳定。5月红海局势恶化导致船舶绕行成本增加约30%，相关航司需维持原班计划，采取加排班等操作，进一步加剧短期供需矛盾。

2. 市场情绪：
   巴以冲突、红海航运风险蔓延对运价上涨形成外在催化，短期市场情绪偏暖。但中长期需关注运力恢复速度及地缘热点变化（如停火协议达成），若局势缓和，航运成本可能回落。

三、短期展望：结构性紧缺推动震荡，关注6月拐点

5月及6月初期运价或维持强势，但随着供给端压力缓释，预计6月EC2406合约存冲高回调可能。建议投资者关注SCFIS涨幅及运力投放进度，谨慎操作追多策略，可考虑逢高做空试探性布局。

风险提示

• 集运供给：运力投放不及预期或突发性港口拥堵。
• 地缘政治：红海危机持续，影响船舶运输稳定性。
• 船公司策略：频繁提价引发运需矛盾逆转。

投资者视窗

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