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国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

2022年6月14日的国泰君安期货商品研究晨报涵盖了多个重要商品的市场分析，包括黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等。各品种在宏观政策、供需关系、市场情绪等方面呈现出不同的走势和观点。

主要观点与策略

1. 黄金与白银

• 黄金：受美联储加息预期影响，金价承压，短期可能阶段性走弱，但下方支撑仍存。
• 白银：走势弱于黄金，市场情绪偏向悲观，但夜盘表现略强。

2. 铜

• 铜价：美元上涨对铜价形成压制，国内库存低位，现货升水支撑价格，预计短期内震荡运行。
• 策略建议：关注下游补库情况，以及国内产量和海外供应变化。

3. 铝

• 铝价：震荡偏中性，市场情绪转弱，但去库力度尚可，若去库持续，短期底部或有支撑。
• 策略建议：需关注实物工作量落地情况及宏观政策对市场的影响。

4. 锌

• 锌价：消费复苏节奏缓慢，但供应端支撑较强，预计震荡整理。
• 策略建议：关注消费复苏和库存变化，短期区间震荡。

5. 铅

• 铅价：需求不佳，震荡筑底，短期内价格承压。
• 策略建议：关注疫情对终端消费的影响及政策支持。

6. 镍与不锈钢

• 镍：短期供给边际强于需求，库存低位支撑价格，但宏观利空压制。
• 不锈钢：需求兑现不及预期，价格震荡运行。
• 策略建议：关注钢厂减产和需求恢复情况，短期承压回调。

7. 锡

• 锡价：宏观利空主导，受美联储加息预期影响，价格下行。
• 策略建议：关注冶炼厂检修对供应的影响，短期内偏弱。

8. 铁矿石与螺纹钢

• 铁矿石：系统性风险担忧加重，弱势延续，价格易涨难跌。
• 螺纹钢：需求恢复不及预期，钢厂库存压力大，弱势延续。
• 策略建议：关注政策调控和终端成交情况，市场情绪偏空。

9. 硅铁与锰硅

• 硅铁：供需矛盾不突出，但情绪承压，基本面驱动不足。
• 锰硅：需求兑现不及预期，价格震荡回调。
• 策略建议：关注粗钢压减政策和终端需求变化，短期以震荡为主。

10. 焦炭与焦煤

• 焦炭：二轮提涨开启，但反弹空间有限，预计高位震荡。
• 焦煤：下游采购积极，但整体供需平衡，价格高位震荡。
• 策略建议：关注焦企限产及钢厂铁水产量变化，短期震荡。

11. 动力煤

• 动力煤：外购价格上涨，港口报价坚挺，需求逐步复苏。
• 策略建议：价格受政策约束，预计区间震荡。

12. 玻璃

• 玻璃：趋势仍偏弱，需求不足，库存高位对价格施压。
• 策略建议：关注需求恢复及库存变化，短期偏弱。

关键信息汇总

宏观面

• 美联储加息预期升温，市场担忧系统性风险，美元指数上涨，对贵金属和工业品形成压制。
• 市场对FOMC会议“超级鹰”预期增强，高盛、摩根大通加入加息阵营。
• 疫情对终端消费造成影响，抑制了部分商品的需求恢复。

供需面

• 黄金：通胀未见明显回落，支撑仍存。
• 铜：国内库存低位，现货升水支撑，海外供应偏紧。
• 铝：国内库存低位，但需求疲软，震荡偏中性。
• 锌：国内消费复苏缓慢，供应支撑明显。
• 铅：需求不佳，库存高位，震荡筑底。
• 镍：供给边际强于需求，库存低位支撑价格。
• 不锈钢：需求兑现不及预期，钢厂减产影响。
• 锡：冶炼厂检修导致供应收缩，但市场已部分消化。
• 铁矿石：供需矛盾仍存，价格弱势延续。
• 螺纹钢与热轧卷板：需求恢复不及预期，库存增加，价格承压。
• 硅铁与锰硅：供需双增，但需求受限，基本面驱动不足。
• 焦炭与焦煤：价格高位震荡，下游需求支撑。
• 动力煤：外购价格上涨，港口报价坚挺，但受政策限制。
• 玻璃：库存高位，需求疲软，价格偏弱。

市场情绪

• 多数商品市场情绪偏空，受宏观利空影响。
• 个别品种如黄金、铜、铝等在库存低位或供应偏紧情况下，仍有支撑。
• 部分商品如焦炭、焦煤、动力煤等呈现震荡格局，需关注政策与需求变化。

趋势强度

总体市场展望

整体来看，市场受美联储加息预期和系统性风险担忧影响，多数商品价格偏弱运行，但部分商品因库存低位或供应偏紧仍有一定的支撑。投资者应关注政策动向、疫情对终端消费的影响、以及各品种的供需变化，以制定相应的交易策略。