20210816-宏源期货-黑色金属周报（煤焦钢矿）_终端需求预期不佳_钢材宽幅震荡_焦炭保持强势_31页_2mb

黑色金属周报（煤焦钢矿）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年8月16日黑色金属市场中螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤的供需情况、价格走势及市场预期。整体来看，钢材市场因终端需求预期不佳呈现宽幅震荡，铁矿石受供需趋稳和基差支撑震荡偏强，焦炭在供给紧张和成本上升背景下保持强势，焦煤则因供给紧张及库存持续下降而维持高位。

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螺纹钢

供给

• 247家钢铁企业高炉炼铁产能利用率85.89%，基本持稳。
• 电炉开工率62.61%，环比减少3.46%，电炉产能利用率60.56%，环比增加0.76%。
• 螺纹产量321.08万吨，环比增加3.09万吨。

需求

• 表观消费326.85万吨，环比增加28万吨。
• 1-7月房屋新开工面积累计值同比减少5.38%，地产数据不佳，终端需求预期悲观。

库存

• 社会库存806.41万吨，环比减少9.37万吨。
• 钢厂库存340.47万吨，环比增加3.6万吨。
• 总库存再度迎来去库。

利润

• 高炉利润757.02元/吨，环比增加140.97元/吨。
• 电炉利润282.65元/吨，环比增加90.23元/吨。

小结

• 周初限产预期减弱，钢材价格重心上移。
• 旺季需求预期悲观，螺纹或在供给与需求双压减下震荡。
• 建议通过多焦炭空螺纹策略做空钢厂利润。

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铁矿石

供给

• 巴西发运铁矿589.7万吨，环比减少134.9万吨。
• 澳洲发运中国铁矿石1387.9万吨，环比增加156万吨。
• 国内矿山开工率64.60%，环比减少0.71%。

需求

• 高炉产能利用率与铁水产量止降，需求悲观预期缓解。
• 铁水日均产量228.63万吨，环比增加0.44万吨。

库存

• 港口库存12628.3万吨，环比减少11万吨。
• 进口烧结粉钢厂库存1588.77万吨，环比减少1.15万吨。

基差

• 09合约青岛PB粉基差149元/吨，岚山港超特粉基差约31.96元/吨。
• 01合约青岛PB粉基差282.5元/吨，岚山港超特粉基差约165.96元/吨。

小结

• 港口与钢厂库存趋稳，供需矛盾缓解。
• 高品矿溢价回落，铁矿石震荡偏强。
• 基差支撑矿价，建议关注01合约走势。

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焦炭

供给

• 独立焦化企业产能利用率82.1%，环比增加0.56%。
• 独立焦化企业日均产量69.28万吨，环比增加0.6万吨。
• 钢厂焦化厂日均产量46.91万吨，环比减少0.06万吨。

需求

• 高炉产能利用率与铁水产量止降，钢厂限产预期减弱。

库存

• 焦炭总库存处历史最低水平，独立焦化企业库存62.22万吨，环比减少3.24万吨。
• 钢厂库存722.93万吨，环比减少12.74万吨。
• 港口库存170.1万吨，环比减少8.5万吨。
• 总库存955.25万吨，环比减少24.48万吨。

利润

• 独立焦化企业平均盈利217元/吨，环比减少66元/吨。
• 焦煤价格快速上涨，压缩焦炭利润。

基差

• 吕梁准一级焦折标准仓单成本约3225元/吨，01合约基差340元/吨。
• 日照港准一级焦折标准仓单成本3253元/吨，01合约基差368元/吨。

小结

• 焦炭库存持续下降，供给缺口短期难以改善。
• 焦炭价格持续上涨，但焦煤成本高企，焦化利润仍受挤压。
• 建议逢低做多01合约，或多做焦化利润。

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焦煤

供给

• 洗煤厂产能利用率69.86%，环比下降2.86%。
• 精煤日均产量60.86万吨，环比增加0.44万吨。
• 洗煤厂日均产量微增，但产能利用率下降，供给短期难改善。

需求

• 独立焦化企业产能利用率82.1%，环比增加0.56%。
• 焦化企业日均产量69.28万吨，环比增加0.6万吨。
• 钢厂焦化厂日均产量46.91万吨，环比减少0.06万吨。

库存

• 炼焦煤总库存2977.76万吨，环比减少69.88万吨。
• 独立焦化企业库存1365.3万吨，环比减少39.33万吨。
• 钢厂库存916.99万吨，环比减少4.37万吨。
• 港口库存403.5万吨，环比减少9万吨。

基差

• 河南平顶山主焦煤为最廉仓单煤种，折标品为2000元/吨。
• 山西介休中硫主焦煤为最廉仓单煤种，折标品约2200元/吨。
• 01合约基差16元/吨。

小结

• 焦煤库存持续下降，供给紧张。
• 低价仓单煤种出现缺货问题，建议关注01合约基差修复机会。

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市场展望

• 螺纹钢：预计本周延续宽幅震荡，区间操作为主。
• 铁矿石：震荡偏强，关注基差支撑。
• 焦炭：库存处历史低位，建议逢低做多01合约。
• 焦煤：供给短期难改善，库存下降，建议关注01合约基差修复。

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