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中信期货研究：新能源金属每日报告（2026-01-07）

核心内容

本报告分析了2026年1月7日新能源金属市场行情，重点讨论了工业硅、多晶硅和碳酸锂的走势及影响因素。整体来看，新能源金属市场受供应担忧和政策预期影响，呈现震荡偏强走势。

主要观点

工业硅

• 观点：供需驱动弱，价格随情绪波动。
• 信息分析：
  • 1月6日，通氧553#华东价格为9250元/吨，421#华东价格为9650元/吨，现货价格持稳。
  • 国内工业硅社会库存为55.7万吨，周环比+0.4%。
  • 2025年1-11月累计产量为426.8万吨，同比-12.9%。
  • 11月出口量54888吨，环比+21.8%，同比+3.7%；1-11月累计出口66万吨，同比-0.8%。
  • 11月新增光伏装机22GW，环比+75%，同比-12%；1-11月累计新增装机275GW，同比+33%。
• 主要逻辑：西南地区因枯水期减产，北方部分硅厂停炉检修，供应压力有所缓解，但下游需求同步走弱，库存仍呈累库趋势。
• 中期展望：工业硅价格预计将震荡运行。
• 风险因素：环保及天气污染扰动；供应端超预期复产；政策变动。

多晶硅

• 观点：强预期VS弱现实，价格延续高波动。
• 信息分析：
  • 1月6日当周N型复投料成交均价为5.39万元/吨，周环比上涨1.32%。
  • 广期所多晶硅仓单数量回升至4340手。
  • 11月出口量同比下降18%，累计出口同比减少32%；进口量同比减少62%，累计进口同比减少53%。
  • 2025年1-11月国内光伏新增装机量274.89GW，同比+33%。
  • 多晶硅平台公司“北京光和谦成科技有限责任公司”成立，注册资本30亿元。
• 主要逻辑：多晶硅收储预期升温，叠加反内卷政策，价格短期震荡偏强，但基本面需求边际回落。
• 中期展望：多晶硅价格预计震荡偏强。
• 风险因素：供应端超预期复产；国内光伏政策变动。

碳酸锂

• 观点：乐观情绪蔓延，锂价强势涨停。
• 信息分析：
  • 1月6日，碳酸锂主力合约收盘价上涨6.12%至137940元/吨；现货价格上涨8000元/吨至127500元/吨。
  • 锂辉石精矿指数（CIF中国）平均价为1640美元/吨，较上日+105美元/吨。
  • 国务院《固体废物综合治理行动计划》影响锂矿项目供应节奏。
• 主要逻辑：碳酸锂需求边际走弱，但远期预期强劲，供应扰动频发，市场情绪支撑价格偏强。
• 中期展望：碳酸锂价格预计震荡偏强。
• 风险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动。

关键信息

• 供应扰动：工业硅、多晶硅、碳酸锂均面临供应不确定性，包括西南地区减产、北方硅厂检修、锂矿政策调整等。
• 政策影响：国务院出台的政策可能影响锂矿供应节奏，多晶硅平台公司成立进一步增强市场收储预期。
• 需求变化：光伏装机增速放缓，下游需求疲软，但对碳酸锂的远期需求预期较高。
• 市场情绪：整体市场情绪偏乐观，尤其是碳酸锂价格强势涨停，显示市场对供需变化的敏感性。
• 价格走势：新能源金属整体震荡偏强，碳酸锂表现最为突出。

风险提示

• 供应扰动：包括地缘政治、环保政策、天气影响等。
• 国内政策刺激超预期：可能对新能源金属需求产生积极影响。
• 美联储鸽派不及预期：可能影响全球市场情绪。
• 国内需求复苏不及预期：可能导致价格回落。
• 经济衰退：可能对整个新能源金属市场造成压力。

中信期货商品指数

• 综合指数：2387.24，+2.43%
• 商品20指数：2730.32，+2.47%
• 工业品指数：2317.00，+2.19%
• 新能源商品指数：544.20，+6.77%

新能源商品指数近6月走势图（见图表）

• 今日涨跌幅：+6.77%
• 近5日涨跌幅：+9.12%
• 近1月涨跌幅：+23.94%
• 年初至今涨跌幅：+6.77%

投研团队

• 研究员：
  • 郑非凡（F03088415, Z0016667）
  • 杨飞（F03108013, Z0021455）
  • 王雨欣（F03108000, Z0021453）
  • 王美丹（F03141853, Z0022534）
  • 桂伶（F03114737, Z0022425）
  • 张远（F03147334, Z0022750）

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