20241010-紫金天风-原油周报_地缘风波又起_24页_2mb

国庆节期间，外盘油价波动受宏观情绪转暖、地缘风险主导。Brent油价冲至81美元/桶后回落，因冲突各方克制情绪冷却；短期波动率高位，取决于地缘局势演变，需警惕超预期事件。中国方面，9月底经济刺激政策密集出台，推升资产价格，但真实提振效果需后续指标验证。美国经济数据显示非农就业强劲、PMI创新高，软着陆概率提升，降息推迟，中美宏观情绪转向，美元和美债收益率上升，风险偏好回暖。地缘冲突升级，以色列与伊朗可能全面战争，若爆发，将导致伊朗出口量级冲击全球供需，霍尔木兹海峡流量可能颠覆油价格局。基本面方面，原油趋势转弱，北海贴水、北美炼厂开工下滑，全球和美国库存累库；欧佩克维持产量政策，多数国家超产；SPR回购计划中性。总体，宏观、地缘与基本面交织，风险偏好短期回暖，但需关注政策实效和地缘事态发展。