20181224-川财证券-能源观察_河南_到2020年削减煤炭消费3800万吨_4页_971kb

河南煤炭消费减量行动计划总结

核心内容

河南省政府发布《河南省煤炭消费减量行动计划（2018—2020年）》，目标是到2020年实现全省煤炭消费总量比2015年下降约15%，累计削减3800万吨。该计划旨在推动能源结构优化，减少煤炭依赖，促进清洁能源发展。

主要观点

石油化工行业

• 原油价格：近期EIA原油库存小幅减少，布伦特和WTI原油价格大幅下跌。
• 美股油气板块：油气板块股价大幅下跌，页岩油开采企业跌幅尤为明显，部分企业单周跌幅达15%。
• 页岩油企业：短期内产量增速将减缓，长期发展前景受到一定影响。
• 国内油气企业：中石油和中石化强调天然气产量增长和原油增产或稳产，预计2019年油气上游投资仍保持增长。
• LNG价格：国内LNG现货价格维持在5000元/吨左右，受天气影响有望进一步上涨，天然气开采和销售板块景气度提升。

电力行业

• 用电量增长：11月份全社会用电量同比增长6.3%，增速加快；2018年1-11月整体保持较快增长。
• 装机增速：装机增速放缓，但行业景气度持续提升。
• 发电设备利用：发电设备平均利用小时数增加，核电和火电增长较快。
• 电厂煤炭库存：沿海主要电厂煤炭库存仍处于历史高位，或将压制煤价。
• 煤炭价格预期：中长期来看，煤炭价格有望回归绿色区间，建议关注优质火电企业。

煤炭行业

• 电厂煤炭需求：六大电厂周平均日耗涨幅维持高位，但库存可用天数有所下降。
• 港口煤价：受需求疲软影响，港口煤价持续回落。
• 短期影响因素：电厂煤炭库存消耗情况及明年年初进口煤通关数量是影响煤炭价格的主要因素。
• 焦炭市场：钢企焦炭库存较高，补库需求较弱；河北部分钢厂高炉检修，进一步压缩焦炭需求，短期内焦炭价格偏弱。
• 中长期趋势：焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模大、环保设施完善的焦企。

关键信息

• 河南省煤炭消费减量目标：2020年比2015年减少15%，即削减3800万吨。
• 煤炭价格：动力煤价格为592.20元/吨，周变动为0.17%；焦煤价格为1423元/吨，周变动为0.14%。
• 煤炭库存：六大发电集团煤炭库存为1655.20万吨，库存可用天数为22.93天，周变动为-0.46%。
• 天然气进口：韩国11月LNG进口量同比增长19.1%，进口均价为11.20美元/百万英热单位。
• 电力政策：湖南省发布天然气发电上网电价政策，分布式项目上网电价为0.45元/千瓦时，调峰时段为0.65元/千瓦时。

行业公司评级

风险提示

• OPEC原油限产执行率下降：可能导致国际原油供应增加，价格下跌。
• 国际成品油需求下滑：可能对原油价格产生下行压力。
• 油气改革方案未落实：可能影响行业政策和投资预期。
• 电力需求不及预期：可能对电力行业增长造成影响。

分析师声明

• 分析师：杨欧雯，证书编号：S1100517070002，联系方式：010-66495923，邮箱：yangouwen@cczq.com。
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