人工智能专题报告：2024Q4大厂CapEx和ROIC总结梳理_24页_1mb

2024Q4大厂资本开支及ROIC分析总结

核心数据

2024年第四季度，微软、亚马逊、谷歌、Meta等云厂商资本开支及业绩表现强劲。各公司均实现较高同比与环比增长，AI投资是主要驱动因素。

资本开支情况

• 微软：24Q4资本支出为226亿美元，同比增长96.52%，2025财年计划投资800亿建设AI数据中心。
• Meta：24Q4资本支出达1484亿美元，同比增长116.8%。
• 谷歌：24Q4资本支出142.76亿美元，同比增长28.98%。
• 亚马逊：24Q4资本支出263亿美元，同比增长97.74%，计划2025年保持当前投资水准。

收入与利润表现

• 微软：四季度收入6963亿美元，净利润2410.8亿美元；Azure收入增长19%，AI对云服务收入贡献率已达13%。
• Meta：营业收入4838.5亿美元，净利润2083.8亿美元；广告业务同比增长21%。
• 谷歌：收入964.69亿美元，净利润265.36亿美元；Google Cloud收入同比增长30%，AI驱动增长显著。
• 亚马逊：总营收1877.92亿美元，营业利润212.03亿美元；AWS收入同比上涨189.3%。

ROIC及云业务

• 各厂商2024Q4ROIC均现上行趋势，泛AI投资推动资本支出增加，投资回报率逐步回升。
• 云业务：微软Azure增长18.67%；亚马逊AWS增长189.3%；谷歌云增长30.3%，AI场景应用驱动显著。

风险提示

• AI应用落地不及预期、需求放缓、行业竞争加剧、宏观经济波动。

后续看点

• 厂商AI数据中心建设持续推进，云业务与AI投资比例将继续增高。
• 国内IT基础设施供应商如世纪互联、万国数据、浪潮信息受益。

报告截止日期：2025年2月23日