20151028-兴业证券-晨会纪要_14页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档为兴业证券2015年三季报的行业点评汇总，涵盖TMT、医药、建筑建材、旅游餐饮和汽车行业五大领域，分别对多家上市公司进行了业绩分析、战略布局点评及投资建议。整体来看，各行业均呈现出不同程度的增长或调整，部分公司因并购、业务拓展及市场环境变化而业绩改善或面临一定挑战。
TMT行业观点
主要观点
- 艾比森：2015年1-9月净利润8176万元，同比下降25.57%，但3季度净利润同比增长16.54%，环比增长168.95%。小间距显示屏业务持续增长，但订单目标完成情况低于预期，公司通过新产品和海外拓展提升竞争力。
- 明家科技：1-9月收入增长397%，净利润增长867%，主要受益于金源互动并表效应。公司构建了完整的移动营销产业链布局，包括广告主、广告网络、广告平台及数据资源，预计未来增长潜力大。
- 拓维信息：1-9月净利润增长153.62%，主要受益于火溶信息并表和投资收益。公司持续推进0-18岁互联网教育生态布局，投资策略偏向外延式发展。
- 光线传媒：业绩符合预期，电影+动漫+游戏三维娱乐生态布局持续完善。公司计划2016年上映17部电影，其中多部影片具有较高关注度。
- 禾欣股份：以11亿元收购赞成科技，进一步完善娱乐传媒产业链，提升IP变现能力，预计公司未来有望成为新型娱乐传媒巨头。
关键信息
- 各公司均存在一定的风险提示，如并购整合不达预期、市场竞争加剧、政策变动等。
- 投资评级多为“增持”或“买入”，表明公司未来发展被看好。
医药行业观点
主要观点
- 红日药业：1-9月收入增长16.06%，净利润增长28.12%。血必净终端覆盖提升，配方颗粒业务快速增长，未来增长空间较大。
- 乐普医疗：1-9月收入增长61.28%，净利润增长30.51%。公司推进基层诊所布局和资本运作，形成大健康生态闭环。
- 鱼跃医疗：1-9月收入增长19.69%，净利润增长31.58%。电商持续高速增长，上械集团整合推进，未来利润有望进一步增长。
- 通化东宝：1-9月收入增长20.39%，净利润增长77.40%。公司通过定增加码慢病管理，产品线持续丰富，未来增长可期。
- 博雅生物：1-9月收入增长20.06%，净利润增长46.99%。血制品业务增长显著，公司通过并购进一步完善产业布局。
关键信息
- 多家公司受益于政策支持及业务拓展，未来增长预期良好。
- 风险提示包括政策变化、新产品推广不及预期、并购整合不达预期等。
- 投资建议多为“增持”，部分公司给予“买入”评级。
建筑建材行业观点
主要观点
- 长海股份：1-9月收入增长28.3%，净利润增长48.31%。公司通过气价下调和产能利用率提升，业绩显著改善。
- 公司正在推进玻纤纱产能改造及树脂扩产，以应对市场需求变化。
- 公司毛利率提升，费用率下降，盈利能力增强。
关键信息
- 公司在行业高景气下表现优异，PE估值合理。
- 建议继续“买入”，未来成长性值得期待。
旅游餐饮行业观点
主要观点
- 中青旅：前三季度业绩略有下滑，营收下降3.63%，扣非净利润下降7.34%。但景区客流维持高增长，特别是乌镇西栅和古北水镇表现突出。
- 公司推进“遨游网+”平台化战略，拓展旅游服务链条。
关键信息
- 景区业务仍是增长亮点，未来业绩有望回升。
- 投资建议为“增持”，但需关注业绩波动因素。
汽车行业观点
主要观点
- 东安动力：1-9月收入增长55%，净利润增长207%。受益于小型MPV市场繁荣及新品热销，M系列发动机单价较高，市场供不应求。
- 子公司东安三菱销量增长，但结算价格尚未明确，影响盈利表现。
关键信息
- 公司盈利提升主要来自产品结构优化和规模效应。
- 投资建议为“增持”，但需关注集团内部结算价格问题。
新股信息
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 002779 | 中坚科技 | 2200.00 | 12.11 |
| 603999 | 读者传媒 | 6000.00 | 9.77 |
| 002783 | 凯龙股份 | 2087.00 | 28.61 |
| 002780 | 三夫户外 | 1700.00 | 9.42 |
| 603936 | 博敏电子 | 4185.00 | 8.06 |
| 603800 | 道森股份 | 5200.00 | 10.93 |
| 603696 | 安记食品 | 3000.00 | 10.10 |
| 300493 | 润欣科技 | 3000.00 | 6.87 |
| 300496 | 中科创达 | 2500.00 | 23.27 |
| 300488 | 恒锋工具 | 1563.00 | 20.11 |
| 300480 | 光力科技 | 2300.00 | 7.28 |
| 300489 | 中飞股份 | 1135.00 | 17.56 |
| 300487 | 蓝晓科技 | 2000.00 | 14.83 |
| 603838 | 四通股份 | 3334.00 | 7.73 |
兴业近期研究报告一览
| 研究员 | 报告名称 | 行业 | 投资评级 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 王晓明 | 中炬高新三季报点评: 渠道改革成效显现 | 调味发酵品 | 增持 | 2015-10-27 |
| 张晓云 | 中信海直: 海油景气下滑及汇兑拖累业绩 | 航空运输 | 增持 | 2015-10-27 |
| 沈玉梁 | 长海股份电话会议纪要 | 玻纤 | 买入 | 2015-10-27 |
| 赵垒 | 博雅生物(300294) 三季报点评 | 生物制品 | 增持 | 2015-10-27 |
| 刘亮 | 艾比森(300389): 业绩有所改善 | LED | 增持 | 2015-10-27 |
| 刘跃 | 光线传媒三季报点评: 业绩符合预期 | 影视动漫 | 增持 | 2015-10-27 |
| 李鸣 | 鱼跃医疗三季报点评: 电商持续高速增长 | 医疗器械 | 增持 | 2015-10-27 |
| 王家远 | 前三季度业绩略有下滑 | 旅游综合 | 增持 | 2015-10-27 |
| 王冠桥 | 东安动力(600178): 新品助推销量增长 | 汽车零部件 | 增持 | 2015-10-27 |
投资评级说明
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
风险提示
- TMT行业：市场竞争加剧、并购整合不及预期。
- 医药行业：政策变化、费用投入超预期、新产品推广不及预期。
- 建筑建材行业：价格波动、产能利用率变化。
- 旅游餐饮行业：业绩波动、会展业务不及预期。
- 汽车行业：集团结算价格不明确、市场增速放缓。
机构销售经理联系方式
| 地区 | 姓名 | 办公电话 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 上海地区 | 罗龙飞 | 021-38565795 | luolf@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 盛英君 | 021-38565938 | shengyj@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 杨忱 | 021-38565915 | yangchen@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 冯诚 | 021-38565411 | fengcheng@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 顾超 | 021-20370627 | guchao@xyzq.com.cn |
| 上海地区 | 胡岩 | 021-38565982 | huyanj@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 朱圣诞 | 010-66290197 | zhusd@xyzq.com.cn |
| 北京地区 | 肖霞 | 010-66290195 | xiaoxia@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 朱元彧 | 0755-82796036 | zhuyy@xyzq.com.cn |
| 深圳地区 | 杨剑 | 0755-82797217 | yangjian@xyzq.com.cn |
| 海外地区 | 刘易容 | 021-38565452 | liuyirong@xyzq.com.cn |
| 海外地区 | 徐皓 | 021-38565450 | xuhao@xyzq.com.cn |
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