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新周期、新方向——2013下半年电力设备新能源行业投资策略总结

核心内容

电力设备新能源行业正全面步入新周期，主要得益于政策支持、技术进步和市场复苏。重点分析了光伏、锂电、风电及电力设备四个领域的发展趋势和投资机会，并提出了相关投资策略。

主要观点

光伏行业

• 政策驱动：中国、日本、美国等国家的政策推动光伏行业快速发展。
• 平价临近：德国、意大利的光伏发电已接近工商业电价，平价上网将成为可能。
• 市场增长：2013年国内光伏装机容量同比增长100%，预计未来几年将持续增长。
• 投资重点：推荐特变电工、林洋电子、阳光电源等公司，同时关注隆基股份和东方日升。

锂电行业

• 分布式储能市场开启：锂电在分布式储能方面具有成本优势，成为市场增长的新动力。
• 电动车市场曙光初现：Tesla等品牌的出现推动电动车市场发展，预计2015年全球电动车用锂电容量占比将达27%。
• 储能市场占比提升：2015年储能市场将占锂电总需求的11%，2020年预计达15%。
• 投资重点：关注杉杉股份，因其在电解液和负极材料方面具备优势。

风电行业

• 并网问题缓解：政策支持下，风电并网问题逐步解决，装机容量复苏。
• 装机容量增长：2013年国内新增装机容量18GW，同比增长38%。
• 投资重点：推荐湘电股份、银星能源等企业。

电力设备行业

• 国网系企业受益：国网资源整合推动电力设备行业向“平台型”企业转型。
• 工控与燃气自动化：工控行业景气度持续上行，燃气自动化市场快速增长。
• 投资重点：推荐国电南瑞、许继电气、汇川技术、金卡股份等企业。

关键信息

光伏行业

• 成本：年发电1100小时时，度电成本为1.1元/度。
• 补贴：年补贴100亿元，资金来源为可再生能源附加，可能上调至16厘/度。
• 并网：电网政策支持，免费接入，全额收纳，45天内办妥手续。
• 装机容量：2013年国内装机容量为9GW，预计2013-2015年年均新增装机容量10GW左右。

锂电行业

• 储能市场：预计2015年储能市场将占锂电总需求的11%，2020年达15%。
• 分布式储能：2015年德国、意大利光伏发电+锂电储能将实现平价，推动市场爆发。
• 技术成本：锂电池在分布式储能中的单位成本较低，具有竞争优势。

风电行业

• 并网改善：政策支持下并网问题缓解，运营效率提升。
• 装机复苏：2013年新增装机容量18GW，同比增长38%。
• 政策支持：新能源补贴免征增值税、可再生能源配额制等政策推动行业发展。

电力设备行业

• 国网整合：国网将集中资源打造设备“平台型”企业，提升效率。
• 工控行业：市场容量千亿，国产替代加速，推荐汇川技术。
• 燃气自动化：智能燃气表市场持续增长，推荐金卡股份。

投资策略

• 重点推荐公司：特变电工、林洋电子、阳光电源、杉杉股份、湘电股份、国电南瑞、许继电气、汇川技术、金卡股份。
• 估值分析：各公司PE、PB等指标显示其具备投资价值，部分公司估值相对较低。
• 行业评级：看好电力设备新能源行业，建议投资者关注相关细分领域。

附：投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

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