20240512-天风证券-房地产行业周报_杭州_西安放开限购_去库存_政策密集落地_16页_1mb

房地产行业周报总结：2024年5月12日

1. 政策动态

• 限购松绑与去库存政策密集落地：杭州、西安全面取消住房限购，优化信贷支持政策，同时放宽积分落户条件，助力居民“卖一买一”置换需求。郑州扩大“二手住房卖旧买新政”试点范围，广州花都区联合开展“焕新购”活动。全国已有超50城表态支持住房“以旧换新”，政策覆盖从取消限购到补贴、发放购房补贴等，推动需求释放。
• 全国政策导向：4月30日中共中央政治局会议强调“消化存量、优化增量”，并提出推动“以旧换新”、房票、政府回购房产等措施。多地通过土地工具、公积金贷款等手段缓解市场压力。

2. 市场表现

• 房价与成交数据：5月新房、二手房市场成交同比降幅收窄，高库存城市政策发力后价格压力有所缓解。一线城市和二线城市成交同比降幅收窄显著。
• 土地市场：5月1-5日土地成交建面下滑明显，溢价率降幅较大，三线城市表现最弱。
• 股市：A股板块申万房地产同股本周涨幅达4.38%，领先沪深300约2.66个百分点。H股房地产指数下跌1.42%，不及恒指表现。

3. 投资建议与标的

• 重点推荐：弹性较好的非国企业单位如龙湖集团、绿城中国等；优质龙头如招商蛇口、保利发展，建议关注华润置地、越秀地产。
• 物业管理企业：招商积余、保利物业，建议关注中华企业。
• 主题投资：保障房及城中村改造主题，可关注绿城管理控股、城建发展、天健集团等。

4. 风险提示

• 信用风险蔓延：行业内融资协调机制退场可能性较低，但超预期下行风险犹存；售额持续退步增加销售复苏难度，部门动作超预期削弱政策效果。

此报告整体展示了当前房地产市场政策响应与结构性机会间的看点，建议投资者通过“供需政策+流动性修复”双驱动框架更深入把握潜在的Alpha空间。