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美棉大幅下跌 郑棉偏弱震荡总结

核心内容

本报告分析了2021年4月10日至13日期间，棉花及棉纱市场的行情变化与基本面情况，重点讨论了国内外棉价走势、库存数据以及市场操作建议。

市场行情回顾

• 郑棉主力2109合约：4月10日报收15110元/吨（-135，-0.89%），夜盘报收14950元/吨。
• ICE美棉：4月10日报收83.69美分/磅（+2.05，+2.51%）。
• 棉纱主力2109合约：报收22290元/吨（-120，-0.54%），夜盘报收22295元/吨。
• 现货价格：
  • 中国棉花价格指数328为15371元/吨（+2）。
  • 进口棉价回升，FC INDEX M 1%关税港口提货价为14551元/吨（+145）。
  • 棉纱价格微跌，CY INDEX C32S为24240元/吨（-20）。
  • cotlook棉纱指数为151.77美分/磅（-1.98%）。

基本面概况

• 库存数据：
  • 郑棉仓单为24047张，折皮棉96.188万吨。
  • 2月商业库存为504.72万吨（-3.93%），工业库存为88.24万吨（-5.17%）。
  • 纱线库存为8.97天（-2.61%），坯布库存为14.65天（-1.94%）。
• 市场供需：
  • USDA4月供需报告显示，2020/21年度全球棉花产量下降，需求和进口增加。
  • 中国进口和消费增加，美国出口增加，报告对内外棉价有利。
  • 美棉大幅上涨，但郑棉未跟随，显示国内市场需求疲软。

操作建议

• 郑棉走势：围绕万五关口震荡，价格小幅下行。
• 美棉影响因素：
  • 4月11日当周，美棉种植率为8%，低于去年同期9%及5年均值7%。
  • 德州可能出现有利降雨，增加市场压力。
  • 抛储预期增强，国内供应压力增加。
• 国内市场影响：
  • 纺服市场订单低迷，影响棉价上行动能。
  • 海外新增疫情确诊人数持续增加，欧洲新一轮封锁措施出台，抑制新季订单。
  • 东南亚及印度新增病例大幅攀升，市场对订单转移抱有希望，价格暂得支撑。
  • 国内产业链库存偏低，内部消化能力尚可，但纱厂利润较高，下游接受度不高，价格传导不畅。
• 短期展望：市场订单疲软，棉价上行动能不足，短期维持震荡走势。

关键信息汇总

分析师与研究团队简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富研究经验。
• 研究团队：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

免责声明与版权声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对可能导致的任何损失概不负责。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估自身财务状况。
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总结

本报告指出，当前棉花及棉纱市场整体偏弱震荡，郑棉未能跟随美棉上涨，主要受国内订单疲软、市场供需矛盾及替代品竞争影响。尽管进口棉价和部分棉纱指数回升，但国内需求不振导致棉价上行动能不足。操作建议方面，建议投资者关注市场订单变化及库存情况，短期维持震荡策略。