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美棉小幅反弹 郑棉或延续震荡

核心内容

本文主要分析了2021年4月14日棉花及棉纱市场的行情走势、基本面情况及操作建议。整体来看，棉价在短期呈现震荡态势，受国内外供需变化、天气因素、疫情发展及订单情况等多重影响。

市场行情回顾

• 郑棉主力（CF2109）：当日收盘价为14860元/吨，下跌250元（-1.65%）；夜盘收盘价为14915元/吨。
• 美棉（ICE）：当日收盘价为83.06美分/磅，上涨2.99美分（+3.73%）。
• 棉纱主力（CY2109）：收盘价为22160元/吨，下跌130元（-0.58%）；夜盘收盘价为22250元/吨。

现货价格

• 国内现货：平均价格为15267.69元/吨，上涨0.10%；新疆、浙江、山东等地价格略有波动。
• 外棉：美国陆地棉价格为75.68美分/磅，上涨0.85%；印度Shankar-6价格为45600元/吨，上涨1.33%。
• 进口棉纱：cotlook棉纱指数下跌1.96%至148.79美分/磅；印度C32S棉纱价格下跌1.55%至24120元/吨。
• 替代品：黏胶短纤价格下跌2.63%至14800元/吨；涤纶短纤价格上涨1.78%至6870元/吨。

基本面概况

• 郑棉仓单：郑棉仓单为24086张，折皮棉96.344万吨。
• 库存情况：
  • 商业库存：504.72万吨（-3.93%）。
  • 工业库存：88.24万吨（-5.17%）。
  • 纱线库存：8.97天（-2.61%）。
  • 坯布库存：14.65天（-1.94%）。

操作建议

• 郑棉走势：短期维持震荡，主要围绕万五关口（14860元/吨）波动。
• 美棉影响因素：美元指数下行推动美棉触底反弹，但主产区天气较好，德州可能有利降雨，增加市场压力。
• USDA报告影响：2020/21年度全球棉花产量下降，需求和进口增加，报告对内外棉价有利。
• 抛储预期：3月底轮入结束后，抛储预期增强，可能增加市场供应压力。
• 订单情况：国内纺服市场订单低迷，海外疫情和封锁措施影响新季订单下达；东南亚及印度疫情上升，可能促使订单转移。
• 产业链库存：整体库存偏低，内部消化能力尚可，但纱厂利润较高，下游接受度不高，价格传导不畅。
• 总体判断：市场订单疲软，棉价上行动能不足，短期维持震荡走势。

研究所信息

• 分析师：赵睿
• 联系方式：电话：010-84183058；邮件：zhaorui@guodu.cc
• 从业资格号：F3048102
• 研究团队：国都期货研究所，由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具备丰富的衍生品投资经验。

分析师简介

赵睿为国都期货研究所棉花期货分析师，拥有金融硕士学历，擅长基本面分析，对棉花产业链有深入研究经验。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
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图表说明

• 图1：郑棉主力走势
• 图2：ICE2号棉走势
• 图3：郑棉纱主力走势
• 图4：ICE棉持仓
• 图5：郑棉仓单
• 图6：棉花库存
• 图7：棉纱、坯布库存
• 图8：CF9-5合约价差
• 图9：棉花基差
• 图10：棉纱基差

数据来源：Wind、国都期货研究所