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尿素市场分析总结（2023/4/7）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年4月7日尿素市场的供需情况、价格走势、出口与进口变化、成本与利润情况以及相关政策影响，整体判断尿素市场处于偏空状态，价格弱势持续，需求表现疲软。

主要观点

1. 尿素价格偏空

• 供应方面：尿素产量回升，持续维持高位，企业库存增加，导致市场压力加大。
• 需求方面：农业需求旺季不旺，复合肥企业需求大幅下滑，开工率快速下行；三聚氰胺仍亏损，工业需求未见起色。
• 出口方面：国际尿素价格大幅回落，出口量预计大幅减少。
• 期价走势：尿素期价快速下行，但强基差保护下或有弱反弹，策略上建议在反弹出现后继续做空09合约。

2. 现货价格加速下行

• 尿素现货价格持续走弱，部分企业停止收单。
• 在现货价格快速下行后，下周销售或有好转，但库存仍可能企稳。

3. 产量回升

• 本周新增检修企业较少，恢复企业较多，产量维持高位。
• 下周预计产量继续维持在16.5-17.5万吨区间。

4. 去库速度或放缓

• 企业库存与港口库存均出现累库现象，但现货降价后，库存或有缓解。
• 复合肥企业库存高企，部分企业停工，尿素企业预收订单天数快速走低。

5. 利润小幅回升

• 煤头尿素成本下移，利润有所提升；气头尿素成本稳定，利润保持平稳。
• 三聚氰胺利润有所恢复，但仍为负值。

6. 出口量或大幅减少

• 印度尿素产能提升，降低对进口尿素的依赖。
• 国际价格回落，出口量预计将大幅下降。

7. 需求表现疲软

• 复合肥企业开工率下滑，部分装置停运。
• 夏玉米肥需求旺季尚未显现，农业需求依然低迷。
• 己内酰胺等工业产品持续亏损，进一步抑制工业需求。

8. 上游煤价持续下跌

• 煤价进入季节性淡季，澳煤冲击南方港口，煤炭价格弱势。
• 成本端承压，尿素价格面临下行压力。

9. 期价快速下行

• 尿素期货价格持续走低，但受基差保护影响，或有弱反弹。
• 仓单数量偏高，市场整体偏空。

关键信息汇总

总结

尿素市场整体处于偏空状态，供需两端均表现疲软。供应方面，产量回升且企业库存增加，进一步压制价格；需求方面，农业和工业需求均未改善，复合肥企业库存高企，开工率下降。现货价格持续走弱，期价快速下行，但受基差保护影响，或有弱反弹。出口量预计大幅减少，进口利润若隐若现，但实际操作尚未展开。煤炭价格持续下跌，对尿素成本端形成压力，进一步拖累价格走势。建议关注价格反弹后的做空机会，同时警惕库存变化对市场的影响。