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格林大华期货铜早报20210629 总结

核心内容

本报告对铜期货市场进行了全面分析，涵盖了市场走势、操作建议、利多与利空因素以及风险提示等方面。整体来看，铜价在宏观与基本面因素的交织下呈现窄幅波动态势，短期内预计维持低位震荡格局。

主要观点

• 市场走势：铜价在美基建推进、加息预期反复以及美元指数方向不明的背景下，呈现窄幅震荡。隔夜微涨，但整体波动空间有限。
• 基本面：现货加工费显著上行，矿端供应有所缓解，但国内库存持续去库，进口窗口关闭，显示国内需求疲软。
• 宏观环境：宏观利空有所缓解，但美元持续性下行概率较小，市场仍需关注美联储政策动向及美基建推进情况。
• 操作建议：建议以短线高频交易为主，关注支撑位67000元/吨与压力位70000元/吨，伦铜预计在9100-9800美元/吨区间震荡。

关键信息

利多因素

• 铜精矿加工费上涨：mymetal 铜精矿 TC/RC 为 42.4/4.24 美元/吨，涨 1.9/0.19。CSPT 已敲定 2021 年三季度铜精矿现货 TC 指导价为 55 美元/干吨。
• 现货升贴水上涨：Mymetal1#电解铜升贴水上涨15至升75元/吨。
• 库存下降：截至6月28日，中国社会库存减少2.62万至23.51万吨，上期所铜库存减少1.8723万吨至15.3804万吨，保税区库存减少0.7万吨至44.1万吨。
• 政策信号：美联储副主席表示通胀可能只是暂时现象，秘鲁表示将增加矿业税收，可能对供应产生一定影响。

利空因素

• 工业企业利润增速放缓：中国5月份全国规模以上工业企业利润同比增长36.4%，低于上月57%的增幅，主要因基数效应减弱和成本上升。
• 美联储加息预期：美波士顿行长预计就业和通胀可能在明年年底前达到目标，届时可能考虑加息一次。
• LME铜库存下降：截至6月28日，LME铜库存减少50吨至210925吨，显示市场供应紧张有所缓解。

风险因素

• 政策收紧不及预期：若政策收紧力度不足，可能对铜价形成支撑。
• 疫情不确定性：新冠变异毒株推动英国单日新增病例创1月末以来最高，可能影响全球供应链及经济复苏进程。

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操作建议概览

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780