铜市场分析总结（2026年01月14日）
核心内容概述
2026年1月14日的铜市场分析报告显示，铜价受到LME注销仓单大幅增加的支撑，整体走势偏强。从期货与现货数据来看，市场存在一定的结构性变化，尤其是LME铜升贴水和铜价价差方面。同时，宏观及行业动态对铜市场产生一定影响，需重点关注。
基本面跟踪
期货市场表现
| 项目 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
昨夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪铜主力合约 |
102,290 |
-1.45% |
103,540 |
1.22% |
| 伦铜3M电子盘 |
13,157 |
-0.12% |
- |
- |
| 项目 |
昨日成交 |
较前日变动 |
昨日持仓 |
较前日变动 |
| 沪铜指数 |
668,804 |
105,862 |
690,536 |
-4,076 |
| 伦铜3M电子盘 |
32,396 |
-3,345 |
324,000 |
-543 |
| 项目 |
昨期库存 |
较前日变动 |
注销仓单比 |
较前日变动 |
| 沪铜 |
122,127 |
5,505 |
- |
- |
| 伦铜 |
141,550 |
4,325 |
36.61% |
20.53% |
现货市场表现
| 项目 |
昨日价差 |
前日价差 |
较前日变动 |
| LME铜升贴水 |
64.31 |
41.94 |
+22.37 |
| 保税区仓单升水 |
40 |
41 |
-1 |
| 保税区提单升水 |
43 |
44 |
-1 |
| 上海1#光亮铜价格 |
89,500 |
89,600 |
-100 |
| 现货对期货近月价差 |
60 |
60 |
0 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-200 |
-370 |
+170 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 |
326 |
- |
- |
| 上海铜现货对LMEcash价差 |
-1,544 |
-1,315 |
-229 |
| 沪铜连三合约对LME3M价差 |
-727 |
-650 |
-78 |
| 上海铜现货对上海1#再生铜价差 |
5,096 |
5,537 |
-441 |
| 再生铜进口盈亏 |
-407 |
207 |
-613 |
宏观及行业新闻
宏观动态
- 美国12月核心CPI同比仅2.6%， 为四年低位，表明通胀降温，但并未改变美联储的利率政策，市场仍预期2026年6月降息。
- 特朗普取消与伊朗官员的会谈， 或对全球贸易局势带来不确定性，可能影响铜等大宗商品的供需预期。
行业动态
- 智利国家铜业公司（Codelco）2025年铜产量为133.2万吨， 较2024年略有增加。
- 标普全球预测到2040年全球铜需求将大幅增长， 主要由AI和国防领域推动。
- 泛太平洋铜业（PPC）向日本客户提出的2026年铜升水高达每吨330美元， 创历史新高，显示铜的稀缺性与需求支撑。
市场趋势强度
- 铜趋势强度：1
表示市场处于偏强状态，但未达到最强。趋势强度取值范围为【-2,2】，1表示偏强。
关键信息总结
- LME注销仓单增加 是支撑铜价的关键因素之一。
- 现货市场升贴水变化 显示出市场对铜的溢价和需求强劲。
- 期货市场波动较大，沪铜主力合约下跌，但夜盘上涨，反映市场情绪存在分歧。
- 全球铜需求增长预期 明显，尤其是AI和国防领域的推动。
- 智利Codelco产量略有回升，但短期内对全球供应影响有限。
- 市场风险提示：报告强调投资需谨慎，信息仅供参考，不构成具体投资建议。
风险与免责声明
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
- 报告观点仅为分析师个人见解，不代表公司立场。
- 投资者应自行评估风险并谨慎决策，不承担因使用报告内容而产生的损失。
- 报告版权归属国泰君安期货，未经许可不得复制、引用或传播。
