20241225-紫金天风-苯乙烯周报_预期偏弱_21页_3mb

苯乙烯与纯苯市场分析总结

本文为期货研究报告，主要内容如下：

一、核心观点

苯乙烯定性解析

1. 供应端偏空：存量装置重启，裕龙新装置即将投产，预计供应进一步增加。
2. 需求端偏多：3P（苯乙烯下游）开工率回升，终端带动PS/ABS需求，但GPPS利润下滑需关注负反馈。
3. 短期走势中性偏弱：现实强于预期，库存累库偏慢，预计震荡偏弱，关注基差支撑。

纯苯定性分析

1. 供应端偏空：福建联合重启，裕龙裂解装置投产，供应改善。但出口政策传言存在进口减少预期。
2. 需求偏中性：港口累库节点推迟，加工费维持高位，净价差处于长周期低位。

二、关键数据

• 苯乙烯开工率：8月环比74.7%，供应商装置重启但需求支撑有限。
• 纯苯港口库存：华东157万吨，累库节奏延后，库存变动需关注裕龙装置动态。
• 月差与基差：远月基差走高，现实强于预期：进口偏少但外盘偏弱，套利窗口关闭不利于进口获取支撑。
• 苯乙烯企业计划停车：部分装置短期检修，新装置投产预期下供应增量风险增加。

三、风险提示

• 宏观与原油影响：全球经济不确定性及油价波动是主要扰动因素。
• 地区性需求变化：北美需求旺季持续性存疑；西欧因进口补充或延续偏弱趋势。

免责声明：本报告由紫金天风期货股份有限公司撰写，仅作为市场参考，不构成投资建议。