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格林大华期货有限公司 黑色期货早报（2023年4月11日）

核心内容概述

本报告为2023年4月11日的黑色期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的行情提示与操作建议，重点分析了现货价格、期货价格、基差、合约价差及市场供需关系。

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各品种行情分析

焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2020.0元/吨
  • 沙河驿蒙煤：1980.0元/吨
• 折合盘面：
  • 山西中硫煤：1960.0元/吨
  • 沙河驿蒙煤：1679.2元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：1696.5元/吨（较前一交易日下跌71.5元/吨）
• 基差：
  • 山西煤基差：263.5元/吨（较前一交易日上涨71.5元/吨）
  • 蒙煤基差：-17.3元/吨（较前一交易日上涨71.5元/吨）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-130.0元/吨（较前一交易日上涨8.5元/吨）

主要观点：焦煤进口高位，国内煤矿维持正常生产，供给宽松。价格下跌导致市场投机需求减少，下游焦炭开始第二轮提降，钢材价格趋势向下，对原料价格形成打压。预计焦煤期价将继续维持偏弱震荡。

操作建议：上方压力位1800元/吨，下方支撑位1670元/吨，建议逢高做空。

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焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2430.0元/吨
  • 山西焦炭：2410.0元/吨
• 折合盘面：
  • 日照港准一级焦炭：2612.9元/吨
  • 山西焦炭：2789.6元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：2490.5元/吨（较前一交易日下跌51.5元/吨）
• 基差：
  • 港口焦炭基差：122.4元/吨（较前一交易日上涨51.5元/吨）
  • 厂库焦炭基差：299.1元/吨（较前一交易日上涨51.5元/吨）
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-103.5元/吨（较前一交易日下跌12.5元/吨）

主要观点：焦炭成本支撑不足，下游螺纹钢表需下降，钢材价格走低，钢厂盈利一般。河北主流钢厂发起第二轮提降50元/吨。虽然焦炭需求支撑未变，但整体供需趋于平衡，预计焦炭期价短期震荡偏弱。

操作建议：上方压力位2600元/吨，下方支撑位2450元/吨，建议短线操作，逢高做空。

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铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：898.0元/吨
• 折合盘面：956.8元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：777.0元/吨（较前一交易日下跌18.5元/吨）
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：179.8元/吨（较前一交易日上涨18.5元/吨）
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-103.5元/吨（较前一交易日下跌11.5元/吨）

主要观点：钢材价格下跌拖累矿价，但钢厂铁矿石日耗和铁水产量持续增加，需求仍较为旺盛。港口库存低于五年均值，显示市场供需偏紧。由于监管政策限制，上方空间有限，预计铁矿石价格将宽幅震荡。需关注是否继续执行粗钢压减政策。

操作建议：震荡偏弱，09合约上方压力900-950元/吨，下方支撑750元/吨。

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其他品种简要信息

钢材

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4070.0元/吨（较前一交易日下跌60.0元/吨）
  • 上海热卷：4190.0元/吨（较前一交易日下跌60.0元/吨）
• 期货价格：
  • 螺纹主力：3907.0元/吨（较前一交易日下跌82.0元/吨）
  • 热卷主力：4003.0元/吨（较前一交易日下跌69.0元/吨）
• 基差：
  • 螺纹基差：163.0元/吨（较前一交易日上涨22.0元/吨）
  • 热卷基差：187.0元/吨（较前一交易日上涨9.0元/吨）
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-71.0元/吨（较前一交易日下跌27.0元/吨）
  • hc2310-hc2305：-106.0元/吨（较前一交易日下跌21.0元/吨）
• 现货即期利润：
  • 螺纹长流程盈利：-42.7元/吨（较前一交易日下跌57.5元/吨）
  • 螺纹短流程盈利：-120.0元/吨（较前一交易日下跌60.0元/吨）
  • 热卷盈利：-72.7元/吨（较前一交易日下跌57.5元/吨）
• 盘面利润：
  • 螺纹主力：368.6元/吨（较前一交易日下跌26.6元/吨）
  • 热卷主力：344.6元/吨（较前一交易日下跌13.6元/吨）
• 比值：
  • 煤焦比（j2305/jm2305）：1.3（较前一交易日无变化）
  • 螺矿比（rb2305/i2305）：4.5（较前一交易日无变化）
  • 卷螺差（hc2305-rb2305）：131.0元/吨（较前一交易日上涨7.0元/吨）

主要观点：需求未见改善，市场情绪偏悲观，螺纹钢价格继续走弱。产量未明显增加，库存去库速度低于往年，成交量不及预期。需关注后期是否有压减政策发布。

操作建议：震荡偏弱，关注下方3800-3900元/吨支撑力度。

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硅铁与锰硅

硅铁

• 现货价格：
  • 75B硅铁价格指数：7607.4元/吨
  • 折合盘面：7877.4元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：7700.0元/吨（较前一交易日下跌88.0元/吨）
• 基差：
  • 75B硅铁价格指数-主力合约：-92.6元/吨（较前一交易日上涨88.0元/吨）
• 合约价差：
  • SF2309-SF2305：-54.0元/吨（较前一交易日上涨18.0元/吨）

锰硅

• 现货价格：
  • 锰硅北方价格指数：7109.8元/吨
  • 折合盘面：7379.8元/吨
• 期货价格：
  • 主力合约：7086.0元/吨（较前一交易日下跌52.0元/吨）
• 基差：
  • 锰硅北方价格指数-主力合约：23.8元/吨（较前一交易日上涨52.0元/吨）
• 合约价差：
  • SM2309-SM2305：-66.0元/吨（较前一交易日无变化）

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