20240217-西南证券-宏观周报_假期消费向好_海外波澜不断_9页_1mb

宏观周报（29-217）核心要点总结

国内动态

1. 消费数据向好

   • 春运期间人员流动量同比增长14%，春节档票房超2021年，服务消费逐步恢复。
   • 长途旅游增长显著："南北互换过年"趋势增强，自驾出行和跨境旅游需求旺盛。

2. 房地产融资支持

   • 四大国有银行及多家股份制银行响应"白名单"政策，推进房地产项目融资审批，已落地贷款超200亿元。
   • 典型房企融资环比回升，但债务压力仍存，政策持续落地是关键。

3. 中小企业信心与政策支持

   • 1月中小企业发展指数环比上升0.2%，市场预期改善，政策协同发力（降准、减税降费）提振企业投资意愿。

4. 港股市场回暖

   • 恒生指数连续三日上涨，重上16000点，低估值（PE约8倍）叠加国内政策利好，投资者信心逐步恢复。

--风险提示--
国内经济复苏不及预期、海外经济超预期下行。

海外动态

1. 美国通胀与货币政策

   • 1月CPI同比增3.1%（预期2.9%），核心CPI环比创八个月最大升幅，住房涨价仍是主因。
   • 美联储维持高利率，市场降息预期推迟，美元指数走强。

2. 日本经济修复受阻

   • 四季度GDP环比折年率-0.4%，消费与内需疲软，出口支撑减弱。通胀回落速度决定内需改善。

3. 欧洲经济预期下调

   • 欧盟委员会下调2024年GDP预测至0.8%（原1.2%），核心通胀与滞胀风险仍在，降息概率需关注数据调整。

4. 原油市场波动

   • 欧佩克维持2024年需求预测2.25百万桶/日，地缘政治风险压制油价涨幅，库存低位支撑短期价格。

--风险提示--
全球通胀超预期、石油供给变动。

下周重点关注数据

• 中国：LPR、中小企指数（周二）
• 日本/欧元区：贸易帐、消费者信心指数（周三）
• 德国/美国：制造业/服务业PMI、CPI等（周四/周五）

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