20240217-财通证券-实体经济图谱2024年第6期_假期出行创新高_21页_1mb

报告核心内容总结：假期出行创新高实体经济图谱2024年第6期

报告概述

本报告分析2024年2月上旬中观高频数据，受春节效应显著影响，各行业数据显示终端需求波动、工业生产偏弱及季节性库存变化。重点涵盖房地产、乘用车、纺织、休闲服务、化工、钢铁、水泥、玻璃、原油、有色、煤炭、货运、客运和电力等领域。

主要行业表现

• 房地产: 2月前15天42城地产销量增速降幅扩大至-29.%，百城二手住宅价格同比增速降幅达-4.%。销售疲软带动库存回补，库销比回升至高位，市场景气度下行。
• 乘用车: 1月零售和批发销量同比增速分别回升至5.74%和4.44%，库存处于低水平。春节效应下开工率下降，但剔除节日因素后仍较强劲。
• 纺织与休闲服务: 柯桥纺织景气指数下行，轻纺城成交量低。春节档票房收入75亿元，创近3年新高，观影人次同比增长5.2%。
• 化工与钢铁: 化工产品价格涨跌互现，涤纶POY库存回升。钢铁钢价小幅下降，吨钢毛利上升，产量回落，库存双升。
• 水泥与玻璃: 水泥价格继续下行，企业库容比回调。玻璃库存回补，价格持平。
• 能源与有色: 原油价格上涨，CRB指数走低。有色中金属价格以涨为主，铜库存去化，铝库存回补。
• 煤炭与货运 : 煤炭价格上涨，秦皇岛港库存回落。货运量增速先降后升，全国整车货运量回升。客运量创新高，地铁日均客运量创2019年新高。
• 电力: 六大发电集团日均耗煤增速回升，煤炭库存去化，三峡出库量增加。

外部因素与解读

• 春节假期带动出行和消费复苏，但压制部分工业数据。
• 原油上涨受地缘政治影响，美元指数上行利空贵金属。
• 整体经济或受低基数支撑，但需关注库存积累和需求放缓风险。

风险提示

• 政策变动：如经济刺激措施不及预期。
• 经济恢复：可能存在复苏进程延迟，导致行业表现不一。

Analyst Team

陈兴博士（财通宏观首席分析师）、马骏博士（宏观分析师）。报告基于WIND、中国政府网等数据提供行业图谱分析。