20240217-财通证券-春节假期大类资产复盘_春节旅游高景气_中国股指开门红_9页_501kb

投资策略报告总结

报告标题：春节假期大类资产复盘
发布日期：2024年2月17日

核心观点

中国相关指数（如富时A50、金龙指数）在春节期间表现强劲，全球领跑；美股表现较弱，受通胀数据超预期影响，美债利率上升，降息预期下调。国内消费（尤其旅游与出行）呈现高景气，支撑A股及港股反弹。

一、春节假期大类资产表现

• 中国相关指数：
  • 富时A50+43%，金龙指数+28%，港股恒生+38%，恒生科技+69%。
  • 消费板块在港股中表现突出，涨超50%。
• 美股表现：
  • 标普500指数下跌13%，纳指下跌4%。核心CPI超预期引发降息预期下调，美债利率上行。

二、国内消费数据

• 旅游热：多地游客量较2023年增长超50%，洛阳、佛山等城市酒店预订翻倍。
• 春运出行：公路/铁路/民航客运量较2023年同比增13%/48%/62%。
• 电影票房：春节假期累计75亿元，接近2023年水平。

三、海外市场与通胀分析

• 通胀数据：
  • 美国CPI与核心CPI超预期，核心服务通胀回升至近1年高点，联储降息节奏或放缓。
  • 房租和核心服务通胀放缓缓慢，能源端贡献减少或致高通胀风险。
• PMI与非农：数据超预期，支持美国经济软着陆预期，市场交易焦点转向企业盈利与货币政策。

四、资产配置建议

• 推荐：中国相关资产（富时A50、中概股、港股）因超跌反弹及国内消费修复。
• 谨慎领域：美股与黄金受通胀压制，日股依赖宽松政策，铜油等大宗商品波动剧烈。

风险提示

• 美联储加息超预期、海外金融风险、历史经验失效等。
• 不构成私人投资建议，报告不承担法律责任。