20240927-华创证券-房地产行业重大事项点评_政策发力_博弈继续华创证券研究所_6页_693kb

房地产行业分析报告总结

政策方向

中共中央政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳，重点包括：

1. 加大“白名单”项目贷款投放力度，保障地产融资；
2. 调整住房限购政策，主要针对北京、上海、深圳等城市；
3. 降低存量房贷利率，减轻购房者还款压力；
4. 控制商品房增量、优化存量并提高质量；
5. 强调保交房工作的重要性。

政策效果分析

当前地产政策仍延续去库存、刺激需求、改善房企融资的框架，但市场止跌回稳仍面临挑战，主要是因为：

1. 购房者收入预期下行，导致需求不足；
2. 低能级城市库存去化周期长，依赖产业和人口扩张消化库存；
3. 缺乏新的政策框架，难以解决收入预期和供给过剩问题。

房地产市场的实质性回暖需等待广义财政发力，触及根本问题，如土地财政的下滑和地方政府降杠杆。

投资建议

建议关注港股头部国央企，如华润置地、华润万象生活、绿城中国、中国海外发展等，以及可能作为政策抓手的A股地方国企，如城建发展、天地源等。

风险提示

1. 政策效果不及预期；
2. 负反馈延续。