20240927-华创证券-房地产行业重大事项点评_政策发力_博弈继续_6页_875kb

华创证券：房地产市场重要会议点评

核心内容

最高决策层会议提出房地产市场止跌回稳方针，并发布多类政策，包括加大对白名单项目贷款投放力度、调整住房限购政策、降低存量房贷利率等，本质在于引导房地产健康发展模式，促进房地产市场风险化解和高质量发展。

政策要点

1. 重点方向

   • 加大白名单项目贷款投放，盘活闲置土地
   • 调整住房限购政策，低限贷利率下调
   • 严控商品房增量，优化存量，提高房屋质量
   • 进一步做好保交房工作

2. 当前困难解读

   • 根据现有政策，促进止跌回稳难度较大，因为预算未有根本性转变，且房地产行业主要问题在于房地产属性导致收入预期下行与供给过剩。

宏观背景与财政改革

通过海外经验可知房地产市场的过快下滑引发系统性风险，国内问题核心在于地方政府财政转型。因此，未来一切的稳定均需广义财政发力，触及根本问题。

投资建议

鉴于财政政策的重要性，重点推荐港股头部央国企代表，如华润置地、华润万象生活、绿城中国、中国海外发展等，以及可能成为政策抓手的A股地方国企，如城建发展、天地源等。

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