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中央政策加码稳定经济，美联储降息利好人民币汇率

政策导向明确，提振资本市场

• 中共中央政治局9月26日会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要财政支出，做好基层“三保”；发行好超长期特别国债和专项债，推动房地产止跌回稳，鼓励资金入市，支持上市公司并购重组。
• 会议指出需提振资本市场，引导中长期资金入市，降低存量房贷利率，打通社保等资金入市堵点。
• 中央金融办与证监会鼓励银行理财、信托资金参与资本市场，国资委推进央企专业化整合签约。

美联储降息，汇率利差收窄

• 美联储9月19日凌晨宣布降息50个基点，是从2020年3月疫情以来美联储开启的第二次大幅降息，美联储降息可能为经济危急时刻纾困。

全球央行降息趋势走强

• 瑞士央行9月降息25个基点，预计明年通胀率为12%，进一步放松货币政策已在预期之内。

美联储降息开启后市市场影响分析

• 利差影响减弱，未动摇人民币强支撑预期；美元指数走低、人民币对美元升值压力加大。
• 中美利差收窄，打压人民币汇率中间价涨幅，但并未产生市场恐慌。

投资建议方向

• 有并购重组预期的股票方向；
• 破净/高股息价值型央企；
• 金融支持政策加码受益的非银金融行业。

风险提示

• 发达经济体货币政策变化，海外经济波动加剧。

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