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海外市场周观察（20250623~20250629）

一、美国

1. 经济数据

   • 初请失业金人数继续下降（23.6万人），但仍处于高位；
   • PCE同比2.34%，环比增0.14%；核心PCE同比2.68%，环比增0.18%，反映出关税部分影响；
   • 消费支出同比增速降至2.15%（前值2.94%），环比-0.28%（前值0.09%），地产方面新屋销售环比下降13.71%。

2. 货币政策

   • 投资者预期美联储9月、10月、12月均降息25bp，降息概率高。

3. 市场表现

   • 美股三大股指普遍上涨：标普500涨3.44%，纳斯达克涨4.25%；
   • 美元指数跌破98，周跌1.52%；
   • 10年美债收益率走低至4.29%，黄金、原油价格普遍下跌。

二、非美国家

1. 日本

   • 失业率降至2.6%，通胀有所回升，央行偏向正常货币政策；
   • 40年超长美债收益率上升。

2. 欧盟

   • 经济景气指数与消费者信心指数连续下滑，反映经济活力不足。

三、周观点

• 避险情绪消退，美元短期承压；
• 短期波动不改弱美元趋势，美债收益率下行空间有限；
• 全球跨境流动风险与突发地缘政治事件仍存。

风险提示

• 流动性异常恶化风险；
• 地缘冲突超预期可能打乱市场进程。